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信托2013:構建符合市場的業務模式30356

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

伴隨著行業的快速發展以及外圍市場環境的變化,信托業能否在未來繼續保持競爭優勢,獲得持續發展,成為業內外關注的話題。日前,全國政協委員、銀監會副主席蔡鄂生在接受記者采訪時表示,今年信托資產規模還會增長,但會出現結構調整。他還提出,在泛資產管理背景下,信托公司業務要根據市場發展需求來組建。短短數言是否將成為信托業今后發展的方向標,引發業界關注。

事實上,回顧近年來,除了規模增長之外,信托公司的成就還表現為卓越的經營業績,而“符合市場的業務模式”正是取得良好經營業績的基礎。為什么在盈利模式的取舍方面信托公司總能在給定的制度安排框架內,作出靈活適當的市場選擇?業內人士將此歸功于信托業的制度優勢。中國信托業協會專家理事周小明認為,信托業的制度優勢突出表現在剛與柔的有機結合上。一方面,信托業務的上層法律結構具有制度剛性,即需要符合《信托法》中信托關系的法定要素;另一方面,信托業務的下層經營結構具有市場柔性,即在信托產品風險偏好取舍方面和信托資產配置方面具有充分的靈活性。正是信托業制度安排上的這種“剛柔相濟”的特點,使得信托公司能作出適當的市場選擇,從而保證信托公司盈利模式的相對有效性,使信托公司能夠更加有質量地發展。

然而,當泛資產管理時代來臨,當原有的業務模式開始顯現“替代效應”和“擠出效應”時,信托公司這種“制度優勢”是否可持續?面對市場激戰,信托還具有何種優勢?

對此,中國國際經濟咨詢公司博士后工作站研究員鐘杰認為,“信托所具有的制度優勢仍有待進一步挖掘。”多數信托人士也表示,信托要想迎來真正的“黃金時代”,不僅需要進一步挖掘制度優勢,創新信托服務功能,更重要的是需要將“先發優勢”轉化為“品牌優勢”,其中核心的核心乃是構筑屬于自己的差異化的投資管理能力。

一直以來,信托憑借制度優勢,通過開展信托業務,一方面集聚社會金融資源,另一方面滿足企業多元化的融資需求,較好地實現了產業資本與金融資本的融合,實際上是對兩種不同性質的資本要素及其功能的提升和再造,實現了間接融資與直接融資、實體經濟與金融市場的有機整合。

“信托公司在促進這種整合中要積極尋找市場定位,通過戰略發展層次規劃,為樹立信托公司優勢業務打下堅實基礎。”鐘杰還從三個方面闡釋了當前信托具有的獨特優勢。他認為,信托的獨特優勢在于平滑經濟波動,優化金融資源配置;助力居民財產性收入增長,促進社會和諧;實現價值鏈延伸,創造更多價值附加。具體而言,信托制度具有的綜合性投融資模式,可以根據經濟運行的特點、國家調控政策及融資主體需要,設置組合型的投融資方式,適應和滿足投融資市場的變化。同時,這種在投融資模式方面的綜合優勢能夠克服經濟發展周期帶來的系統性風險和跨期性風險,可以平滑經濟發展的波動性,優化金融資源的有效配置,有利于促進經濟健康穩定增長。另外,信托的制度優勢使信托公司具備了以知識智慧開創業務的能力,通過不斷創新,打破各種邊界約束,把邊界約束下的潛在價值釋放出來,把被主觀切斷的原本相互聯系的價值鏈創生出來;通過知識集成,持續開展金融創新,圍繞客戶需求提供綜合金融解決方案。

應該說,當資產管理市場競爭日益加劇之時,信托公司作為資產管理行業的先行者,在過去若干年里積累了大量高凈值客戶,而且經過幾輪快速成長已經具備了一定影響力,在此背景下,如何夯實品牌優勢顯得至關重要。鐘杰進一步分析道,信托業要認識到自己最大的優勢在于能綜合運用多種金融工具,尤其是在當前分業監管的架構下,信托業所具有的“嵌入式”、“無縫隙”功能使其具備了充滿創新基因、更加善于根據市場需求捕捉市場機會的能力。比如,同其他金融形式相比,信托在產品設置、資金投向領域、運用方式和安全性等方面具有明顯優勢,將資金配置到不同類型企業和新興產業的能力更強。另外,未來的資管業務中,在財產傳承、財產分配及財產的保值和增值等幾方面,信托制度由于其本身具有的財產管理、風險隔離、權益重構、跨行業金融資源配置及靈活的業務模式等制度優勢,能夠根據經濟發展水平與金融市場供需情況,通過幾種金融工具的綜合運用,設置不同的金融產品,這也是其他金融機構不可比擬的。

此外,鐘杰還認為,在泛資產管理時代,公益信托業務對于信托業來說具有行業特色,在這項業務方面還可進一步挖掘。據了解,信托公司已經開始該方面的探索,并且取得了初步成效,雖然規模還不是很大,但具有巨大的發展前景。數據顯示,在促進社會公益事業方面,2012年,信托公司開展的公益信托規模達到了47.60億元。公益信托的投資方向和運行模式跟傳統業務是不一樣的,公益信托不僅能提高信托公司的聲譽,同時也給社會帶來綜合的社會效益,對提升行業的品牌影響力及推動信托的業務開展和行業發展有積極的正向作用。

對于目前需要有何制度配套去進一步夯實信托優勢,鐘杰認為,需要出臺相應的制度配套,如是否出臺統一的資產管理監管辦法以及信托財產登記制度、信托收益權的流動性制度及信托稅收制度能否完善,“如果后兩個制度不匹配,財富傳承、財富分配及公益信托等問題就很難解決。”鐘杰說。另外在人才配套方面,鐘杰認為行業人才短缺是制約行業發展的大問題,人才短缺與公司的業務開展能力和激勵機制等管理制度有關,也與行業快速發展對人才需求量大有關。

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