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煤價下跌殃及涉礦產品吉林信托爆10億兌付危機

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

煤價下跌殃及涉礦產品

吉林信托爆10億元兌付危機

本報記者王兆寰北京報道

近日,吉林信托爆出10億元信托兌付危機事件,將投資者的目光再次聚焦礦產信托。

在專業人士看來,由于煤炭市場行情趨弱,銷售壓力增大,煤炭價格不斷下跌、相關煤礦技術改造緩慢,近期臨近兌付期限的信托壓力倍增,甚至出現危機并不足為奇。

因此,相關投資者對已經通過信托融資的企業,要密切關注其資金動向,及時防范到期兌付風險;對于信托公司而言,應充分履行盡職調查職責,對項目的風險及到期還款能力等進行詳細的調查和分析,做好風險控制,保障投資者資金安全。

危機一觸即發

近期,吉林信托發布的公告顯示,其管理的“吉信?松花江【77】號山西福裕能源項目收益權集合資金信托計劃(查詢信托產品)”第一期產品出現兌付困難,稱多次派遣相關人員到企業進行專人催款,并多次與山西福裕、山西聯盛實際控制人及相關財務溝通,商討還款事宜,福裕能源及聯盛能源均表示可按期足額償還信托計劃的本金及信托收益(利息)。

“吉信?松花江【77】號山西福裕能源項目收益權集合資金信托計劃”共有6期,累計為萬元,每期期限均為24個月,受讓方為山西聯盛能源有限公司,用于山西福裕能源有限公司子公司投資建設的450萬噸洗煤項目、180萬噸焦化項目和20萬噸甲醇項目的收益權,募集的資金分別用于以上三個項目建設。

其中,該信托計劃最早的第一期成立于2011年11月17日,規模為萬元;第二期成立于2011年11月30日,規模為萬元;第三期成立于2011年12月29日,規模為8940萬元,目前,前兩期產品進入兌付期,剩下的4期也即將于今年底和明年一季度到期,合計需兌付信托本金近10億元。

蹊蹺的是,就在此次危機出現之前,吉林信托于7月10日發布的松花江【77】號山西福裕能源項目收益權集合資金信托計劃2013年第二季度管理報告顯示,本信托計劃運行穩定,融資方、受讓方和擔保方經營運轉正常,財務狀況良好。

而在僅3個月后,就宣布陷入危機。

“融資方此前一直說項目運行良好,信托公司也是在11月底的時候,看新聞才知道聯盛能源發出了重整申請。”一位接近吉林信托的人士告訴記者。

剛性兌付存疑

雖然聯盛能源有償還信托計劃本息的承諾,不過信托資金何時兌付現在仍是一個未知數。

記者在查閱推介資料時發現,該信托計劃項目中風控管理相對簡單,僅由山西福龍煤化有限公司提供連帶責任保證,由山西聯盛實際控制人邢利斌、李風曉提供無限連帶責任保證。

然而,就在剛剛過去的11月底,山西省柳林縣人民法院召開新聞發布會,宣布受理山西最大的民營煤炭企業――山西聯盛能源有限公司及其下轄公司等12家企業的重整申請。聯盛集團主產的焦煤價格由2008年最高時的每噸1500元下降到目前的每噸近600元。受煤炭價格下跌、企業大規模技改擴建等多重因素影響,聯盛集團財務狀況堪憂。

目前,公司金融負債近300億元,財務費用居高不下,嚴重缺乏債務清償能力。此外,包括中投信托、長安信托等十多家金融企業與聯盛集團有擔保關系,涉及信貸資金200多億元。

記者通過采訪進一步獲悉,目前,山西福裕能源項目收益權集合資金信托計劃前兩期產品的兌付確實出現了困難,隨后到期的產品能否順利兌付仍不得而知。

一位吉林信托北京分公司的客戶經理在接受《華夏時報》記者采訪時表示,目前正在和建設銀行協調,積極和企業充分溝通,確保順利完成兌付,將資金償還給投資者。

密切關注資金動向

自2010年年末起,伴隨著山西、內蒙古、貴州等地推進煤炭及其他礦產的資源整合,礦產資源信托應運而生。不過,近幾年礦產資源信托有減少的趨勢。

記者綜合各類統計數據發現,礦產資源信托的發行較多集中于2011-2012年,收益率在9%以上,中信信托、華融信托、長安信托產品市場占比較大,而2013年發行明顯減少。

對此,專業人士分析指出,由于煤炭市場行情趨弱,銷售壓力增大,煤炭價格不斷下跌,相關煤礦技術改造緩慢,相關產品兌付壓力倍增。

用益信托研究員顏玉霞分析指出,礦產資源信托的風險主要集中在三個方面:首先是產品的抵押物價值難以評估,由于礦產資源多為地下資源,如何準確評估其價值成為當前的一個難點和客觀性風險;其次礦產資源類信托產品涉及的礦業權歸屬混亂,產權不夠明晰,也是影響信托產品的一大要素;最后,煤炭市場供過于求的現狀短期內難以改變,煤炭價格還有一定的下跌空間,這對礦企是沉重的打擊,也可能影響相關產品的兌付。

對于備受爭議的吉林信托項目關聯公司連帶擔保,顏玉霞稱這并不違規,當然在抗風險能力上可能就略顯單薄。產品的風控是由信托公司在產品設計時要嚴格把關的,這關系到產品到期兌付出現風險時能否有效減少投資者損失,因此投資者在選擇產品的時候對風控設計要特別注意。

渤海證券分析師康凱則建議投資者應加強防范涉礦信托的投資風險。當然就涉礦信托而言也應區別對待,對于那些資金投向為大型國有煤礦企業的信托,其償還風險還是可控的;而那些投向為民營小煤礦企業的信托,其信用風險則較大,應暫時予以回避。

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