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股票投資者錯過美國房市復蘇

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

在對美國房地產市場回避了多年后,現在投資者可能有點太敏感了。上周房地產經紀公司Realogy的股價比IPO時上漲了約25%。其他和房產相關的股票也超過了他們泡沫時期的水平:家居公司家得寶的股價比其2005年頂峰時高了66%。經濟信號指向了復蘇,但似乎沒有多少幸運的投資者有此預期。

Evercore老板羅杰?奧特曼認為2015年會出現繁榮,似乎也不是他獨持這一觀點。房地產經紀和估價網站Zillow的股價自去年10月起上漲了39%。盡管開發商KBHome預計明年利潤只會適度轉正,但該公司目前的股價已是去年的兩倍多。

除了家得寶驚人的股票表現外,油漆制造商宣威威廉姆斯和威士伯的股價相比2005年的高峰分別上漲了256%和152%,且他們的市盈率也更高了。鑒于沒有多少新建房,這些復蘇狀況可能要歸因于美國人重新裝修現有房屋。但這三家公司今年第二季度的收益分別增加了21%,87%和151%――不足以抗衡股票的上漲。

的確,市場指標顯示房價上的衰落正在減緩。到7月份,標準普爾/凱斯席勒房價指數已連續上漲了6個月,據CoreLogic的數據,7月住宅影子庫存――有效的止贖房供應量下降至230萬個單位,而2009年末有近300萬。

仍有許多房產待市場吸收。同時,需求仍較軟,2012年年度現有房平均成交量為460萬――比繁榮期前要低50萬。如果失業率仍然高企,房產銷售也不可能出現猛增。收緊的承銷和黯淡的信貸情況也會擋住潛在買家。甚至家得寶CEO弗蘭克?布萊克也承認,兩年內可能不會出現完全的復蘇。

美國房市會緩慢且穩定地復蘇,也許住宅投資的長期平均水平甚至會從現在占GDP2.5%到近GDP的5%。但股市已經出現樂觀價位。沉不住氣的投資者要沮喪了。

DanielIndiviglio是路透專欄作家,曾就職《大西洋()月刊》,為《福布斯》雜志撰寫文章。擁有康奈爾大學文學學士學位。

作者為路透Breakingviews專欄作家,本文僅為個人觀點;更多獨立評論和分析請訪問breakingviews.reuters.com;Breakingviews專欄譯文由財經網獨自擔責,中文版權歸財經網獨家使用(編譯:朱鈺)

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