【機械行業研究報告內容摘要】

1.9月當月人民幣貸款增加6232億元，較上月少增807億元，但同比多增1532億元；從結構上看，9月新增貸款結構有了較明顯改善，當月新增對公中長期貸款1277億元、比上月增加74億元，占總新增貸款的比重20.49%、比上月提升3.4個百分點，表明近期項目審批加速對信貸、特別是中長期貸款的拉動作用有所體現，今年4月份以來發改委審批的穩增長項目明顯增多、目前逐漸進入放款期。而且從社會融資總額來看，9月份社會融資規模為1.65萬億元、分別比上月和上年同期多4041億元和1.22萬億元；其中信托貸款沖高至2024億元、比上月多增近1000億元，創下歷史統計以來次高、僅次于2010年4月的2039億元，而且企業債券融資也維持在2000億以上的較高水平，這兩類融資增加較多主要是投向基礎設施項目和房地產投資等。

2.我們認為機械行業的投資機會主要集中在以下兩個方面：一是下游需求穩定增長的子行業，如大能源裝備（如油氣設備、海工裝備和煤炭機械）、節能環保設備、消費類機械。二是政策微調帶來的投資機會，工程機械、鐵路設備、核電等會受益。重點推薦杰瑞股份（）、惠博普（）、天地科技（）、機器人（）、太陽鳥（）、中聯重科（）、三一重工（）、中國南車（）、晉西車軸（）和航空動力（）等。