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股價樂觀預期背后銀行信貸供需關系生變

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

近日來銀行股漲勢連連,1月28日平安銀行()更是漲停,其股價也繼續領先其他上市銀行達21元以上。在銀行板塊略顯“瘋狂”的背后,是否有足夠的業績支持?據《每日經濟新聞》記者了解,2012年全年銀行利潤漲幅相比往年已下了一個臺階,2013年信貸小幅寬松已在預期之中,資金供需關系如果發生改變,銀行的議價能力受到考驗的同時,業務轉型壓力也迫在眉睫。

息差或大幅度下降/

“2013年銀行議價能力總體來看會往下走,利率水平進一步下降。比如新年住房按揭重新定價就是一種。”東莞證券銀行業分析師鄧茂對《每日經濟新聞》記者表示,今年兩次降息的疊加效果將逐步顯現,銀行業整體息差或還會大幅度下降。

利差下降自2012年年中以來已有所體現,中國人民銀行2012年第三季度貨幣政策執行報告顯示,9月貸款加權平均利率為6.97%,比6月下降0.09個百分點。其中,一般貸款加權平均利率為7.18%,比6月下降0.37個百分點;票據融資加權平均利率為6.23%,比6月上升1.16個百分點。

盡管銀行貸款的價格變化還未明顯反應,但其他融資渠道對銀行信貸市場的擠壓則更為清晰。

“比如債券市場融資,對銀行信貸有競爭也有替代關系,尤其是中長期貸款的替代作用更為明顯。”鄧茂表示。

2012年社會融資規模統計顯示,在去年全年2.93萬億元的融資增長規模中,貢獻最多的是信托貸款和企業債券,分別為1.29萬億元和8840億元,企業債券融資超出了7320億元的信貸增長,企業債券在社會融資規模中的占比從上年的10.6%提高至14.3%。隨著債券市場的發展完善,尤其是發債的資金成本較同期銀行貸款低廉,債券到期滾動也越來越方便,選擇債市融資的企業越來越多。

“銀行為了爭取客戶,也愿意給企業發債,有的在跟企業簽訂的合作協議中,按照一定的比例分成發債、貸款、理財等融資,也是為了滿足企業在資金財務上的成本考慮。”一位商業銀行人士表示,有的企業甚至完全不需要貸款,在選擇銀行承銷時只看承銷費用,引起銀行之間在費率上的惡性競爭。

此外,還有規模日益擴大的“影子銀行”在蠶食傳統的信貸市場。2012年11月海通證券()測算的我國影子銀行規模大致在28.8萬億元,包含信托和委托貸款、銀行承兌票據、債券等信用類金融工具和民間借貸以及信托融資。如按此計算,影子銀行的規模約逾當前銀行信貸的三分之一以上。

信貸供需關系的改變將發生得緩慢而又堅定,銀行一度作為供方市場占據了定價主導權,但隨著市場利率化的推進及融資方式的更加多樣化,銀行經營如何轉型將是道必答題。

資產質量有望企穩/

近期銀行板塊的上漲,首先得益于好轉的經濟數據。“銀行股價與經濟數據幾乎同步見底,這在去年表現得尤為明顯。”鄧茂認為,經濟數據的好轉提升了市場對經濟和銀行的信心,尤其體現在銀行的資產質量上。

中國銀監會公布的統計數據顯示,三季度末,我國商業銀行的不良貸款出現余額和不良率雙升,其中不良貸款余額為4788億元,已經連續4個季度上升;不良貸款率為0.95%,較二季度末增加了0.01個百分點。

2012年全年來看,不良率或許仍是銀行的一大隱憂,浦發銀行()公布的2012年業績快報顯示,按五級分類口徑,該行不良貸款率為0.58%,比2011年底上升了0.14個百分點。

而多家銀行在2012年半年報和三季報中,都將不良的增長歸因于實體經濟增速下滑帶來的影響。

隨著對2013年全年經濟增長的預期有所好轉,對銀行資產質量的不利因素或也有將所緩解。“一方面整體經濟回暖趨勢如果穩定下來,企業資金流好轉,發生風險的比率就會降低,這對銀行來說就是資產質量至少不會再惡化。另外,經過2012年這一輪經濟下滑引起的區域性的、行業性的風險爆發,銀行的警惕性也會有所提高,對貸前審查,貸后管理,不良資產清收這些會更嚴格,更有經驗。”上述商業銀行人士表示。

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