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馬宜敏:債券指數齊刷刷創新高

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

盡管上周股市比較冷落,但是交易所債券市場依舊相對活躍,四大債指同步走高,顯示目前債市正處在牛市上升期。國債指數每日小步上揚,并且不斷刷新紀錄;企債指數和公司債指在成交量的推動下,穩步走上;分離債指在經歷了兩個月的132.5-133.0點箱體整理后,目前已經突破箱體上軌線,且仍有進一步上行之可能。后市債券市場在政策面和資金面的推動下,短期應仍會有積極地表現。

在個券方面,本周公司債中走勢較好的有:08新湖債、09復地債、09天房債、10豫園債、10銀鴿債、11華儀債、11鄒平債、11惠通債、11盤錦債、10紅投02、10遼源債、09潭城建、09濰投債、08奈倫債、09哈城投、10中關村、09東藥債、09名流債、09銀基債、09泛海債、09宏潤債、11中泰01、11凱迪債、11新筑債等。轉債中走勢較好的是唐鋼轉債、美豐轉債等。

在近期消息面上,值得關注的有如下幾件:首先,3月20日,全國社會保障基金理事會發布消息稱,經國務院批準,全國社會保障基金理事會受廣東省政府委托,投資運營廣東省城鎮職工基本養老保險結存資金1000億元。此次廣東養老金率先委托投資運營,是開啟全國養老金委托投資運營的良好開端,其它城市預計會在后續幾個月內跟進,對債市將會是利好,但是長期利好還是要結合實體經濟、政策等各方面因素綜合考慮。

全國社保基金理事會新聞發言人也表示,該項資金將主要投資于國債、銀行存款、企業債、金融債等有固定收益的產品,委托人可獲得不低于同期銀行定期存款利息的收益。對此,業界認為,新增基金更多的配置到固定收益類產品中,對股市的影響主要通過心理預期,而實質影響更多的是債市。如果按照更多配置到固定收益類產品的指導,本次投資到債市的資金將在600億以上,將增加債市的需求量,對債券品種構成利好,結合目前債市的表現,利率債和資質較好的信用債將成為主要收益品種。未來以北京、江蘇、浙江、上海等其他經濟發達省市潛在入市規模來看,養老金委托投資規模可能達到萬億元級別,其對于債券的估值等方面影響依然不容小覷。

其次,中國石化20日公告,發行不超過200億元人民幣公司債相關事宜已于3月14日獲得證監會核準。據悉,該期公司債計劃于下周一發行,分為5年期和10年期兩個品種,發行金額各為100億元。近期公司債擴容節奏有加快跡象,僅上一周就發行了7只,計劃于本周開始發行的也多達8只。截至上周末,年初以來已發行公司債26只,發行規模合計302.10億元。即便不考慮石化債等可能于月內發行的新品種,今年一季度公司債的發行規模也將至少達到385.80億元,遠超去年同期的165億元。相比其他債券融資方式,公司債擁有無法比擬的優勢。在融資成本方面,公司債的利率是由發行人和保薦人通過市場詢價方式確定的,真實反映了市場供求關系。公司債的快速發展有利于提升我國直接融資比重,有利于促進場內、場外債券市場的協調發展。

再次,近日重慶銀行發布公告稱,將在本月20日發行8億元10年期次級債,用于補充附屬資本,以提高資本充足率。自去年12月至今,先后有11家城商行發行次級債融資,融資規模接近100億元,為2009年以來城商行發債融資的最高峰。雖然城商行跨區經營去年以來受到監管層限制,但去年底城商行上市閘門開啟跡象漸顯,這讓部分城商行有了啟動融資的信心,如籌備上市等舉措,為今后在資本市場持續融資奠定堅實基礎。

目前,各大機構也預計,在宏觀經濟環境下,未來資金利率有望逐步回落,在中長期基準債券收益率基本回歸歷史均值情況下,配置類需求可有選擇性地進行投資建倉。利率產品的收益率仍將趨于下降,未來信貸政策逐步轉向寬松也將利好信用債和轉債,這將給債市帶來慢牛機會,故而較看好2012年整體債市的投資機會。

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