國際清算銀行（BIS）11日發布企業信貸研究報告表示，全球銀行業信貸成本普遍高于債市融資成本，歐元區尤為明顯。銀行業信貸優勢的喪失，限制了銀行作為金融中介的效益，但同時促進了信貸市場證券化發展進程，企業將融資渠道由銀行轉向債券市場，不僅激活了債市，還在一定程度上抵消了銀行去杠桿化過程對經濟復蘇的負面影響。

報告指出，近3年來，歐洲央行政策利率不斷下調，致使債券市場融資成本處在長期下行趨勢中，但歐元區銀行業同期貸款平均利率一直停留在3%的高位以上。一些大型企業為降低信貸成本，繞過銀行直接進入債券市場融資，歐洲債市凈發行量出現大幅上升。國際清算銀行數據顯示，2011年初至今年三季度末，歐元區超過50%的企業融資是通過債券市場實現的；而同期歐元區銀行的企業信貸余額累計下降了15%，債券市場已超過銀行成為歐元區企業新增信貸的主要來源。

報告表示，除歐元區外，美國和新興市場企業債發行規模也在增加，表明在銀行信貸成本高于債市的環境下，企業融資正逐步由金融機構轉向市場的趨勢是全球性的。