歡迎來到你我貸客服熱線400-680-8888

銀信合作監管趨緊:銀行另覓創新渠道瞄準信用證代付

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

摘要:

盡管信貸類理財產品在經過2010年政策監管“重拳”的打壓后快速從大眾視野中消失,但是在過去兩年穩健的貨幣政策下,新增信貸遠遠無法滿足旺盛的融資需求。面對嚴厲的銀信合作監管,銀行把目光投向了第三方,延長資金鏈并讓其他機構參與進來。

但隨著通過信用證隱匿的貸款規模不斷擴大,在大量的信用證代付業務中,有些可能并不存在真實貿易背景,而僅是變相的普通貸款。而借道信托等渠道開展的所謂金融創新也應引起監管層相當程度的重視,否則信貸調控效果可能遭遇嚴重失真。

從宏觀層面來看,我國經濟持續快速發展,十年來GDP一直保持8%以上的增速,伴隨著企業固定資產投資規模的不斷擴張,社會發展資金量需求巨大,無論是銀行對于放貸的需求還是企業對于貸款的需求都與日俱增,因此有銀行開始嘗試通過和信托公司合作的方式,突破諸如貸存比的限制等監管束縛,以擴大放貸規模。

博弈之一:借道信托,資產出表

圖表1:信托貸款類理財產品投資運作圖

圖表1:信托貸款類理財產品投資運作圖

2006年5月16日,民生銀行推出的“‘非凡’人民幣理財T1計劃(12個月)”開始發售,該產品成為國內第一款人民幣信貸類理財產品。該產品是民生銀行將其募集的理財資金投資于平安信托吉林江琿高速公路項目貸款資金信托計劃,民生銀行代表所有客戶作為該信托計劃的單一委托客戶,對信托計劃受托人以及高速公路項目進行監控。國家開發銀行在貸款到期日履約發放后續貸款,為借款人提供充足的還款資金;國開行負責貸后監控和管理,在借款人違約時,按照合同約定有權直接扣收還款資金,確保貸款安全。以這種渠道發放的貸款可以不被計入銀行的資產負債表內,并能繞過監管部門對銀行利率的監管,可謂一舉兩得。

圖表2:信貸資產類理財產品投資運作圖

圖表2:信貸資產類理財產品投資運作圖

近2個月之后,另一種信貸類理財產品開始出現。2006年7月12日,興業銀行發行的“人民幣理財第一期‘特別理財A+3計劃’(290日)”開始發售,該產品投資于聯通新時空移動通信有限公司的項目建設的單一信托計劃,由交通銀行對該信托貸款提供無條件不可撤銷的連帶責任保證。這意味著興業銀行運用理財資金通過信托的方式“購買”了交通銀行的信貸資產。通過這種安排,銀信理財資金“購買”自己或他行的信貸資產,不但能夠將這一部分貸款從表內轉移到表外,還進一步緩解了商業銀行本應受到的存貸比的限制,為表內放貸騰出了空間。這是另一種形式的“影子信貸”。

表格1:首款信貸類理財產品一覽

表格1:首款信貸類理財產品一覽

這種通過引入信托公司所形成的“雙層信托模式”,成為今后幾年銀行繞過貸存比監管為“影子銀行”持續放貸的主要模式。這種“雙層信托模式”先由投資者與商業銀行以人民幣理財產品為載體建立第一層信托關系;然后再以商業銀行為單一機構委托人,與信托公司以單一資金信托產品為載體建立第二層信托關系。銀行與信托公司之間這一合作模式也使得銀行理財產品得以適應混業經營和利率市場化的趨勢。

博弈之二:應對監管,引入其他銀行

2006―2009年,信貸類理財產品高速增長,4年期間發行數量從89款增至3344款,占比從7%增長至43%;尤其是在2008、2009年,為應對國際金融危機,我國采取經濟刺激措施釋放出大量貨幣,信貸資產規模急速增長,使得信貸類理財產品發行數量遙遙領先,在銀行理財產品市場中占據舉足輕重的地位。

在經過三年爆發式的增長后,信貸類理財產品的風險逐漸浮出水面。在銀信合作理財業務中,作為受托人的信托公司不直接面對理財產品的投資者,因而容易低估受托責任風險、放松資產管理;從商業銀行的角度看,銀行利用其在銀信合作中的主導地位,通過管理信貸資產的方式實質控制資產,在規避資本監管的同時隱藏了風險;從宏觀調控政策的角度看,商業銀行有意利用銀信合作渠道擴大“影子信貸”,影響了貨幣政策執行的信息傳遞和實際效果。所有這些不良影響都迫使政府必須出臺政策規范銀信合作業務,使我國的信托業真正能夠擺脫作為銀行業補充的角色,回歸到“受人之托,代人理財”的本源業務上的宗旨。

在2009年底,銀監會發布了《關于規范信貸資產轉讓及信貸資產類理財業務有關事項的通知》,規定銀信合作理財產品不得投資于理財產品發行銀行自身的信貸資產,商業銀行在進行信貸資產轉讓時,轉出方自身不得安排任何顯性或隱性的回購條件。在此規定下,信貸資產轉讓類理財業務的發展受到很大的限制。

為應對監管約束,銀信合作隨后又進一步創新,即讓更多的金融機構參與進來,如兩家銀行和一家信托公司,或兩家銀行和兩家信托公司的合作模式:銀行發行理財產品,并與信托公司合作設立信托產品后,向對方的銀行客戶發放信托貸款或者投資于對方銀行的信貸資產。

圖表3:兩家銀行和一家信托公司合作發行信貸資產類理財產品投資運作圖

圖表3:兩家銀行和一家信托公司合作發行信貸資產類理財產品投資運作圖

這種模式和2006年7月興業銀行發行的首款信貸資產類理財產品的運作模式類似,但從2010年開始,不少銀行在發行信貸資產類產品的時候并不直接指明是投資于哪家銀行的信貸資產轉讓打包的信托計劃,而僅披露投資的信托計劃名稱,使得相關的產品信息披露變得更加不透明。

這其中的典型產品是工商銀行在2010年1月發行的“‘穩得利’信托投資型人民幣理財產品2010年第5期(SXXT1001)”,該產品為非保本浮動收益型產品,投資期限為365天,預期收益率為3.6%,主要投資于國有控股商業銀行和全國性股份制商業銀行提供的存量信貸資產轉讓項目、新增貸款項目,以及企業信托融資項目。該產品的投向同時包含了信貸資產和信托貸款,并且明確指出是投資國有控股商業銀行和全國性股份制商業銀行,這樣既不違反《關于規范信貸資產轉讓及信貸資產類理財業務有關事項的通知》中的限制,又能夠繼續發行信貸類理財產品。

因此,創新演進后的信貸資產類理財產品依舊蘊含著風險,并且極大地增加了監管層追索資金鏈條的難度和復雜度。

博弈之三:引入第三方,轉讓收益權

在2010年8月,銀監會頒布《中國銀監會關于規范銀信理財合作業務有關事項的通知》,其中要求信托公司對融資類銀信理財合作業務實行余額比例管理,即融資類業務余額占銀信理財合作業務余額的比例不得高于30%。這是對銀信理財合作業務的重大打擊,從此,以信托貸款、信貸資產、票據資產為投資標的的融資類銀信合作理財產品占比逐步縮小。2010年前7個月,信貸資產類理財產品占比為14%,后5個降至8.7%。

2010年12月和2011年1月,銀監會又分別發布了《關于進一步規范銀行業金融機構信貸資產轉讓業務的通知》和《關于進一步規范銀信合作理財業務的通知》,要求融資類銀信合作理財產品中的信托貸款余額以至少每季25%的比例予以壓縮。這導致單一的信貸資產類理財產品數量進一步減少,2011年前10個月,信貸資產類理財產品占比進一步萎縮至不到8%。

盡管信貸類理財產品在經過2010年政策監管“重拳”的打壓后快速從大眾視野中消失,但是在過去兩年穩健的貨幣政策下,新增信貸遠遠無法滿足旺盛的融資需求。面對嚴厲的銀信合作監管,銀行把目光投向了第三方,延長資金鏈并讓其他機構參與進來。

圖表4:以信托收益權轉讓方式發行信貸類理財產品投資運作圖

圖表4:以信托收益權轉讓方式發行信貸類理財產品投資運作圖

于是,通過信托收益權轉讓的方式進行運作的信貸類理財產品開始出現,該模式的主要運作方式是:銀行先找一家大企業,通過信托發放單一信托貸款給需要資金的企業,然后銀行發行理財產品去購買這個大企業的信托貸款收益權。在這個過程中,信托還是起了通道作用,實質還是融資,但由于理財資金并沒有委托給信托公司,因此不受銀監會2010年72號文《中國銀監會關于規范銀信理財合作業務有關事項的通知》中關于融資類銀信合作理財業務的監管約束。

由于該類產品仍然有打政策“擦邊球”的嫌疑,因此盡管該類產品在2011年發行數量不少,但在信息披露上并不十分充分,其中較有代表性的是某銀行于2011年3月18日發行的某款信托債權理財產品。該產品為非保本浮動收益型產品,投資期限為54天,預期收益率為4.60%。該產品的主要運作方式為:理財行接受客戶委托,與A公司簽訂信托受益權轉讓協議,理財資金將用于購買A公司持有的、其委托某信托有限公司向B公司發放的信托貸款債權(該筆原始債權約定的到期日為2011年5月17日,約定的年利率高于該產品下客戶的封頂年收益率)。

圖表5:以委托貸款方式發行信貸類理財產品投資運作圖

圖表5:以委托貸款方式發行信貸類理財產品投資運作圖

另外,部分銀行還轉向了委托貸款這類工具,銀行不受讓信托收益權,而受讓委托貸款債權,其運作方式可以概述為:先有一家企業向融資企業發放委托貸款,然后銀行理財產品購買這個委托貸款債權。

該類產品中比較有代表性的是某銀行發行的一系列委托貸款債權產品,該款2011年3月31日發售的委托貸款債權理財產品為非保本浮動收益型產品,投資期限為359天,預期收益率為4.9%。該產品理財資金用于購買A公司(簡稱“原始債權人”)持有的委托貸款債權。委托貸款總體情況如下:借款人為B公司(簡稱“原始債務人”);受托人為該銀行;委托貸款合同項下貸款本金總額為人民幣30,000萬元;貸款期限為1年;貸款年利率為6%,并根據委托貸款合同約定浮動;貸款用途為流動資金周轉;貸款性質為信用貸款。

除此之外,則是由銀行直接募集理財產品,通過委托貸款的形式發放給融資企業,既不占用銀行的信貸額度,又滿足了企業的融資需求。這其中以建設銀行發行的“乾元”系列委托貸款銀行理財產品為代表,其中信息披露較完整的產品是該行于2011年4月1日開始發售的“2011年‘乾元’第1期委托貸款型理財產品GXD01”。該產品為非保本浮動收益型產品,投資期限為730天,預期收益率為5.80%。中國建設銀行廣西區分行作為理財產品發售行,代理財產品的全體投資者將理財產品所有認購資金委托中德住房儲蓄銀行有限責任公司向柳州市房地產開發有限責任公司發放委托貸款,用于該公司柳州市勝利小區危舊房改造項目三期項目,柳州市房地產開發有限責任公司以勝利小區危舊房改造項目三期土地作為抵押。

這類委托貸款操作中,有的是總行作為委托人,分行作為委托貸款的中間方;有的則是分行作為理財產品發行方和委托人,找一些村鎮銀行或者中小銀行作為委托貸款的中間方。

博弈之四:信貸類產品遭禁,另覓創新渠道

銀行為規避銀監會2010年72號文的要求而創新出的融資類理財業務模式很快進入監管層的視線。因此,2011年7月,銀監會通過對6家國有銀行、8家股份制商業銀行(中信銀行、光大銀行、華夏銀行、民生銀行、招商銀行、興業銀行、廣發銀行、深發展銀行)和1家城市商業銀行(北京銀行)進行監管座談會的方式,通報了當時銀行理財業務中短期化趨勢明顯、規避銀信合作監管新規、變相調節監管指標進行監管套利以及建立資產池類理財產品并通過期限錯配獲得利差等若干重大問題,并發布了《商業銀行理財業務監管座談會會議紀要》。

對于委托貸款類理財產品,會議紀要其中明確要求商業銀行“不能面向大眾化客戶發行標準化的理財產品募集資金來發放所謂的‘委托貸款’,進行變相的監管套利”,同時不允許商業銀行為委托貸款提供擔保,同時不承擔委托貸款的任何風險。

對于受讓信托收益權類的理財產品,會議紀要中要求商業銀行在開展信托受益權類業務時,“應嚴格遵守銀監會關于銀信合作業務的各項相關規定,不得繞過信托公司開展信托受益權業務”。

這一系列監管措施無疑再次將信貸類理財業務的渠道“堵死”,這也使得有關信貸類的理財業務和產品受到了徹底的“打擊”,截至2012年第1季度,單一信貸類理財產品的發行數量急劇下降到24款,更多的涉及信貸資產或信托貸款的理財產品被設計成為了組合資產投資的方式。

雖然通過信貸類理財業務進行融資的渠道被監管機構層層把關,但是市場的需求以及銀行力圖在中間業務上的做大做強的愿望,使得繼信托渠道之后陸續出現了通過其他渠道進行理財產品融資的創新。

信用證代付業務就是一個備受關注的創新業務。2011年三季度以來,隨著貼現利率的高位徘徊,以及此后票據信托被監管嚴控,銀行承兌匯票業務開始降溫,同樣具備增加保證金存款和逃匿貸款規模功能的國內信用證業務受到了極大關注。與票據貼現普遍高于10%,且一度升至13%~14%的利率水平相比,國內信用證的融資成本一般在8%-9%左右,更易為企業接受。

而對于銀行來說,國內信用證屬代付業務,不占用信貸額度,最低保證金也相對較高。雖然流程更為繁瑣,但銀行也樂意操作。另外,承兌匯票流轉會在銀行體系外,存在一定程度的造假風險,而信用證都在銀行系統內部流轉,相對安全。在此驅動下,從2011年下半年開始,不少銀行的代付業務都出現了爆發式增長,特別在是民間融資需求旺盛的江浙一帶。

銀行也開始嘗試發行投資于信用證收益權的理財產品,例如:中國銀行在2012年4月27日發售的“2012年第40期中銀集富專享理財計劃(180天)(個人投資者)JFZX180D”。該產品為非保本浮動收益型產品,投資期限為180天,預期收益率為5.00%,理財計劃主要投資于國內信用證收益權、銀行存款、銀行間市場交易的債券等金融產品。其中投資于國內信用證收益權的比例為理財資金的90%,投資于銀行存款,銀行間市場交易的債券等高流動性資產的比例為10%。

但是隨著通過信用證隱匿的貸款規模不斷擴大,在大量的信用證代付業務中,有些可能并不存在真實貿易背景,而僅是變相的普通貸款。而借道信托等渠道開展的所謂金融創新也應引起監管層相當程度的重視,否則信貸調控效果可能遭遇嚴重失真。

機構來源:普益財富

推薦閱讀

進行內部評級法所要做的策略選...

內部評級法是經過長期對信貸風險的估算模型進行研究比較后再按照多系的調整所確定的基...

農業信貸的特性

信貸,指的是金融機構在農村進行信貸活動的總稱,包括存款吸收、貸款發放等行為,可以...

1.5萬億關注類貸款“劣變”...

4564億元的不良貸款余額,或許僅是中國銀行業資產質量隱憂的冰山一角。從知情人士...

10月24日期貨早盤提示

宏觀:歐元區方面,西班牙政府標售國債達到了銷售目標,而且國債收益率仍然很低,說明...

10月份新增信貸預計6000...

信貸投放規模9萬億元,四季度月均投放規模不足6000億元,再考慮商業銀行盈利的角...
各國貨幣融資租賃貴金屬證券公司期權交易貸款知識期貨公司金融知識銀行理財產品銀行網點信用卡信托產品
  • 熱線電話(服務時間 09 : 00 - 21 : 00 )
  • 400-680-8888
  • 關注我們
Copyright ? 2015 你我貸(www.nbgbmi.tw) 網上投資理財 版權所有;杜絕借款犯罪,倡導合法借貸,信守借款合約
關注你我貸官方微信
白小姐六肖中特马