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表外融資成金融監管調控重點

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

今年以來,銀監會連續多次發布通知,對銀行理財業務和票據業務加強監管和加以規范。8月底,央行通知要求將保證金存款納入存款準備金繳存范圍,將納入上繳基數的保證金存款包含承兌匯票、信用證、保函三部分,自9月5日起分批上繳。銀監會與央行針對表外業務和表外融資接連出擊,說明銀行資金“表外化”趨勢已引起監管層重視,表外融資成為金融監管與調控的重點。

銀行資金“表外化”趨勢不斷加劇

1、銀行理財、承兌匯票等表外業務迅猛發展。

商業銀行表外業務是指不列入其資產負債表,但能影響其當期損益的業務。目前我國商業銀行的表外業務主要是銀行理財業務、銀行承兌匯票業務。2007年,銀行人民幣理財產品的發行規模不足萬億元,此后其發行規模逐年遞增,2008-2010年各年發行規模分別為3.7萬億元、4.76萬億元和7.05萬億元。2011年上半年進一步上升到8.51萬億元,超過了去年全年水平。截至今年二季度末,銀行理財產品余額約2萬億元,粗略估算,其占商業銀行總資產的近2%。

2010年以來出現銀行承兌匯票業務強勁增長的勢頭。2010年新增銀行承兌匯票2.33萬億元,比上年增加1.87萬億元;2011年上半年增加1.33萬億元,與去年同期規模基本持平。

2、表外融資規模快速膨脹。

銀行融資類理財業務和承兌匯票業務形成的表外業務融資功能顯著增強。2008-2010年實體經濟通過信托貸款、委托貸款、銀行承兌匯票實現的融資規模分別為0.85萬億元、1.58萬億元和3.85萬億元,分別占社會融資總量的12.4%、11.2%和26.9%,占同期表內新增人民幣貸款的17.3%、16.5%和48.4%。2011年上半年實體經濟通過信托貸款、委托貸款、銀行承兌匯票實現的融資規模達2.12萬億元,占社會融資總量的27.4%,占同期表內人民幣貸款的50.9%。從趨勢看,2010年至今是表外融資發展最為迅猛的階段,表外融資的井噴與這期間表內人民幣貸款規模受到控制密切相關,兩者形成蹺蹺板,表外融資對表內貸款形成明顯的補充和替代。

3、銀信理財合作受限,信托貸款規模下降。

經過2004年的試水期、2005年以后的長期探索期,銀行人民幣理財業務自2009年以來進入爆發期。在銀行理財業務發展之初就缺乏明確的法律制度框架,在這種“邊摸索、邊發展、邊規范”的過程中,形成了銀行理財產品先行自主創新與監管機構后續跟進監管的互動博弈。

早期的銀行理財產品的設立和發行主要通過銀信合作的方式,信托平臺曾是銀行資金“表外化”的主要渠道。2009年以來,一些商業銀行為了繞開信貸額度控制,通過與信托公司進行理財合作,將本應在表內放貸的項目,通過表外的銀信理財合作實現放貸。

銀信合作的信貸類理財產品可具體可分為信貸資產轉讓類和信托貸款類兩種。信貸資產轉讓類的具體操作是銀行通過發售理財產品募集資金以信托方式交付信托公司,信托公司以此資金購買該銀行自主發放且未到期的信貸資產(短期或中長期貸款)。信托貸款類理財產品,則是銀行通過發售理財產品募集資金以信托方式交付信托公司,信托公司以此資金自主發放信托貸款。

從2008年二季度開始,銀信合作的信貸類理財產品就一躍成為銀行理財產品的發行主力。2009年該類理財產品一直占據銀行理財產品發行的首位,直至2010年下半年,受銀監會加大監管力度影響,銀信合作的信貸類理財產品才逐漸淡出。與此對應,新增信托貸款規模由2007年的0.17萬億元跳升至2009年的0.44萬億元。

2010年8月,銀監會下發《關于規范銀信理財合作業務有關事項的通知》,2011年1月下發《進一步規范銀信理財合作業務通知》,這兩個通知對銀信合作業務提出了較為嚴格的要求,對銀信合作業務產生了較大沖擊。通知要求2011年年初融資類業務占銀信理財合作業務余額比例不得高于30%,要求商業銀行對其銀信合作業務的表外資產在2011年按照每季度不低于25%的降幅轉入表內。受政策影響,新增信托貸款規模應聲而落,2010年全年新增0.39萬億元,比上年出現少增。2011年上半年信托貸款增加913億元,同比少增5102億元。

4、委托貸款類理財產品興起推動委托貸款規模擴張。

由于融資類銀信理財合作受限,銀行又沿著兩條路徑創新,繼續推動融資類理財業務。一是繼續沿用信托平臺,利用信托受(收)益權的概念做文章,二是拋開信托平臺,直接做委托貸款。其中,委托貸款類理財產品取代銀信合作成為銀行發行理財產品并“曲線放貸”的主要選擇。

委托貸款類理財產品是借委托貸款渠道將信貸投放到市場上的理財產品。具體操作有兩類,一是引入其他銀行作為委托貸款的中介也就是受托人,銀行理財產品的資金通過該受托人向企業發放委托貸款。另一是由委托貸款的原始債權人將該筆委托貸款的債權轉讓給銀行的理財產品,通常稱作為委托貸款債權型理財產品。

隨著委托貸款類理財產品的興起,委托貸款融資規模也快速擴大。2010年新增委托貸款1.13萬億元,比上年多增4536億元,2011年上半年增加7028億元,同比多增3829億元。

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表外融資成金融監管調控重點

2011年09月08日09:46

來源:

上海證券報

【字體:大中小】

疏堵結合,加強表外融資監管與調控

表外融資的大幅增長,在滿足企業融資需求、拓寬企業和居民投資渠道、推動商業銀行盈利轉型方面有著積極的意義。但表外融資在短期內呈現爆發式增長也受到監管層嚴控表內信貸投放和存款負利率的催化,具有超常規的一面,對貨幣政策傳導和實施、貨幣政策工具作用效果等產生了重要影響,同時積聚了一定的金融風險。

從成因上看,表外融資的井噴是企業旺盛的資金需求、居民積極的理財需求、商業銀行樂于推動三方共同作用的結果。

首先,我國經濟保持快速增長,企業資金需求仍較為旺盛。但偏重于資金供給方控制的金融調控造成企業“錢荒”,急需資金的企業不得不尋求更多表外融資的幫忙。

其次,隨著個人財富規模的不斷擴大,居民提高了對資產保值增值的要求,越來越不滿足一存了事。在我國當前一年期存款已連續18個月負利率的情況下,加之公眾通脹預期持續升溫,居民不愿意持有存款,對獲取比同期銀行存款更高收益的金融產品需求更為強烈。銀行理財產品的推出契合了這方面的需求,銀行理財產品的預期收益率普遍高于同期銀行存款利率。

再次,在利益的驅使下,商業銀行也愿意推動表外融資。一是表外業務也表外融資可以給銀行帶來巨大收益。二是理財和承兌匯票業務可形成大量存款沉淀,有利于銀行吸儲。在理財產品募集期或到期后,理財資金會在銀行形成部分存款,而銀行承兌匯票的簽發需要企業在銀行存入一定比例的保證金存款。三是理財和承兌匯票業務有利于銀行應對從緊的數量型調控。

今年以來,銀監會進一步加強商業銀行貸存比考核,對銀行日均存貸比設定75%的監管紅線。而央行則先后六次上調法定存款準備金率。理財和承兌匯票業務的開展有利于銀行吸收存款,從而滿足存貸比考核要求。而當前階段,央行法定準備金率的計提基礎是一般存款余額,而不是各項存款余額。在目前的統計制度下,除結構性存款類理財產品之外,其余理財資金在表外統計而不用繳存存款準備金。銀行承兌匯票業務形成的保證金存款此前也不屬于繳納準備金的范圍。因此,開展理財和承兌匯票業務有利于商業銀行將應繳納法定準備金的存款轉換為無需繳納法定準備金的存款,從而逃避存款準備金率的繳納。

今年以來,銀監會對銀行理財業務頻頻出擊,加強監管和規范,6月底又下發《關于切實加強票據業務監管的通知》。央行近日也將包含承兌匯票、信用證、保函三部分的保證金存款納入存款準備金繳存范圍,對表外票據融資業務的擴張加以控制。總體來看,以銀行融資類理財業務和承兌匯票業務為主的表外業務帶來的表外融資已成為金融監管和調控的重點。

表外融資的收緊將使社會融資總量增長得到控制,流動性總閘門將有效收緊。據測算,央行此次將承兌匯票、信用證、保函三部分相關的保證金存款納入法定存款準備金繳存范圍將凍結資金近9000億元。據推算,如果以7月份數據為計算基礎,9月份起,因補繳準備金引起的資金回籠規模約為1500億元、2300億元、2300億元、770億元、1000億元和1000億元。可見,年內商業銀行流動性將持續收緊。

(作者單位:國家信息中心)

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【作者:

李若愚】(責任編輯:趙昀偉)

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