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放開貸款利率管制有助于抑制影子銀行

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

魏革軍

放開金融機構貸款利率管制,是我國宏觀調控制度的重大改革,是利率市場化改革的重大突破,標志著我國金融改革的進一步深化。

放開貸款利率管制是利率市場化持續改革的必然結果。這些年來,我國利率市場化改革已取得重要進展,金融機構差異化、精細化定價的特征逐步顯現,市場機制在利率形成中的作用明顯增強。總體看,我國進一步推進利率市場化改革的宏微觀條件已基本具備。從宏觀層面看,當前我國的經濟運行總體平穩,價格形勢基本穩定,是進一步推進改革的有利時機。從微觀主體看,隨著近年來我國金融改革的穩步推進,金融機構財務硬約束進一步強化,自主定價能力不斷提高,企業和居民對市場化定價的金融環境也更為適應。從市場基礎看,經過多年的建設培育,上海銀行間同業拆借利率已成為企業債券、衍生品等金融產品和服務定價的重要基準。從調控能力看,貨幣政策向金融市場各類產品傳導的渠道也已較為暢通。在這種背景下,放開貸款利率管制可謂水到渠成。

利率市場化改革是我國經濟金融體制改革的重要組成部分和關鍵環節。放開貸款利率管制作為系統性金融改革的重要舉措,會產生一系列積極效應,必將對我國經濟金融產生全面、系統、長期的影響。

放開貸款利率管制,將使金融機構與客戶協商定價的空間進一步擴大,有利于促進金融機構采取差異化的定價策略,降低企業融資成本;有利于金融機構不斷提高自主定價能力,轉變經營模式,提升服務水平,加大對企業、居民特別是小微企業的金融支持力度。這將引導商業銀行逐步改變信貸模式、業務流程和風險管理,加快轉型升級。同時,也促使企業根據自身條件選擇不同的融資渠道,改善融資結構,有利于發展直接融資市場,促進社會融資的多元化,進一步發揮市場配置資源的基礎性作用,促進金融支持實體經濟發展、經濟結構調整與轉型升級。

放開貸款利率管制,將推動金融宏觀調控和貨幣政策傳導機制進一步完善。利率市場化要求金融機構具有充分的定價權,要求中央銀行的政策利率能夠有效引導市場利率。放開貸款利率管制,中央銀行的利率調控體系將更加完善。利用貨幣市場工具引導市場利率,并通過市場利率引導金融機構存貸款利率將逐步成為中央銀行利率調控的重要形式,這將有助于完善以利率為基礎的貨幣政策傳導機制,提高貨幣政策有效性。可以預見,放開貸款利率管制后,中央銀行會更加注重利率傳導和調控作用,更加注重培育政策基準利率,以增加金融宏觀調控的靈活性、適時性和有效性。

放開貸款利率管制,將有助于減少和抑制影子銀行活動。從一定意義上講,影子銀行活動是金融抑制和管制的反映,利率市場化將促進金融深化,從而使體制外金融活動和部分非規范金融業務逐步回歸,并引導民間金融規范發展。

放開貸款利率管制,將給我國經濟金融管理帶來新的機遇和挑戰。必須看到,實現放開利率管制預期效果應滿足相應條件:加強不同經濟主體的財務約束和市場紀律,并建立有效的法律懲戒制度,硬化信貸約束;加快金融市場結構和金融機構資本結構的調整,增強金融市場的彈性和韌性;建立更加系統的金融風險防范機制,有效應對市場風險;加快存款利率市場化改革,建立更加有效和對稱的資產負債價格關聯約束機制。為此,需要加快相應的配套改革。

利率是現代市場經濟發展中重要的杠桿,與社會經濟金融諸多方面都有密切的聯系。放開貸款利率管制,無疑是我國金融發展進程中具有里程碑意義的事情,它所產生的影響還需在今后社會經濟生活中進一步觀察。可以預見,這項改革將給我國未來經濟生活帶來一系列新的變化,也會為深化金融改革和其他改革創造更加有利的條件。

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