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去年12月外匯占款依然正增長

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

央行昨日發布數據顯示,2013年12月中國金融機構外匯占款增加2728.8億元,連續第五個月正增長,雖較上兩月有所放緩,但規模仍是今年第三高。截至去年12月末,金融機構外匯占款總額為28.63萬億元。市場分析認為,自去年9月以來國內就迎來了一輪熱錢流入的小高峰,導致外匯占款在去年四季度激增。由于美聯儲量化寬松已經開始退出、歐美外部需求復蘇的高峰已過、國內經濟復蘇的步伐可能放緩等因素,貿易產生的外資流入和基于投機套利的熱錢流入預計都將顯著放緩。

雖然去年1月上中旬市場普遍感到流動性緊缺,銀行間市場利率也幾度飆漲,但時至月末情況卻有所改善。如今央行公布的一系列數據,或許解釋了月末流動性饑渴出現緩解的原因。

根據央行網站的金融機構人民幣信貸收支表,12月末金融機構外匯占款余額為.83億元;財政性存款余額為.92億元,較上月減少.4億元。外匯占款的增加和財政性存款的減少為12月份的市場帶來了.2億元的流動性,大大改善了市場的流動性狀況。

外匯占款經常被視作向市場提供流動性的主要渠道。如果增加,則意味著注入流動性,減少則相反。

觀點

熱錢流入或將顯著放緩

外資流入可分成三類,一是國際貿易產生的貿易順差,二是國際投資產生的資本順差,三是以套利為目的的熱錢。一般情況下,第二類國際投資產生的資本順差較為穩定,影響短期資本流動的主要是國際貿易和熱錢。

宏源證券分析師昨日在接受信息時報記者采訪時對外匯占款數據進行解讀,他表示,自去年9月以來國內就迎來了一輪熱錢流入的小高峰,9月到11月的金融機構外匯占款累計增加9659億元,平均每月增加3220億元,比5月到8月的月均71億元大幅增長。“推動四季度外匯占款激增的主要是兩個原因,一是國內經濟轉暖,美聯儲意外推遲縮減量化寬松,這些因素推動了境外熱錢流入;二是出口好轉帶動貿易順差擴大,這從同期的進出口數據也可以看出來。

那么,去年12月外匯占款數據較此前兩個月再度縮減,是否意味著本輪熱錢大規模流入已進入尾聲?宏源證券分析師給予了肯定答復,他認為,由于美聯儲量化寬松已經開始退出、歐美外部需求復蘇的高峰已過、國內經濟復蘇的步伐可能放緩等因素,無論從貿易還是資本的角度來看,貿易產生的外資流入和基于投機套利的熱錢流入都將顯著放緩。

申銀萬國也在研報中表示,今年美國經濟有望繼續復蘇,英國和德國將帶領歐洲從衰退走向復蘇,日本消費稅上調將對經濟產生一定影響,但仍處在復蘇進程之中,新興市場將會面臨資金流出的壓力。”我國如果采用緊縮貨幣政策,則仍有短線套利空間,長線投資吸引力更差;如果放松貨幣政策,長期資產吸引力變強而短期套利空間被壓縮。我們偏向于認為第一種路徑發生的概率更大,熱錢短進長出。而美國逐步回收流動性也會降低短期套利空間,新增外匯占款回落“。

本文來源:信息時報作者:徐嵐

責任編輯:NF018

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