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貸款定價差異化倒逼大企業脫媒

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

上市銀行小企業貸款占比前三甲分別是:南京銀行28%、北京銀行25.8%、民生銀行23.07%

今年6月份,國務院常務會議針對金融業首次提出了“用好增量、盤活存量”。在此指引下,利率市場化也再次提速。利率市場化本質上是通過市場的力量來配置資金,而隨著近日央行宣布全面放開貸款利率管制,商業銀行貸款結構也將在"看不見的手"的推動下進一步發生變革。

央行有關負責人表示,全面放開貸款利率管制后,金融機構與客戶自主協商定價的空間將進一步擴大,將促使企業根據自身條件選擇不同的融資渠道,有利于發展直接融資市場,也為金融機構增加小微企業貸款留出更大的空間,提高小微企業的信貸可獲得性。

根據央行最新數據,今年6月末,小微企業貸款余額12.25萬億元,同比增長12.7%,占全部企業貸款的28.6%。業內人士表示,銀行為提升貸款定價權,將進一步提升小微企業貸款占比。

借市場之手

助力小微金融

盡管監管部門對于小微企業融資一直以來都給予了一系列的政策傾斜,但小微企業融資仍然是老大難問題。不過利率市場化的開啟,也給決策者提供了另一種思路,通過市場的力量來引導資金流向小微企業。

本月初,國務院辦公廳發布《關于金融支持經濟結構調整和轉型升級的指導意見》,對于小微金融給予了重點關注,提出了提高實體經濟特別是小微企業的信貸可獲得性。如何提高小微企業的貸款可獲得性,上周五央行給出了實質性的舉措,取消金融機構貸款利率0.7倍下限。

央行有關負責人對此舉的意義解釋稱,全面放開貸款利率管制后,金融機構與客戶自主協商定價的空間將進一步擴大,一方面有利于促進金融機構采取差異化的定價策略,降低企業融資成本,并不斷提高自主定價能力,轉變經營模式,提升服務水平,進一步加大對企業、居民的金融支持力度。另一方面,將促使企業根據自身條件選擇不同的融資渠道,隨著企業越來越多地通過債券、股票等進行直接融資,不僅有利于發展直接融資市場,促進社會融資的多元化;也為金融機構增加小微企業貸款留出更大的空間,提高小微企業的信貸可獲得性。

國泰君安證券的分析師邱冠華認為,央行的真實用意是:一方面,倒逼大型優質企業脫媒,不再通過貸款渠道融資,因為利率要得低,銀行不會給,利率過高,企業自己不愿意,最后只能去尋求發債等直接融資的方式;另一方面,倒逼銀行去給中小企業融資。隨著將來存款端逐步放開,利差空間壓縮,銀行客戶重心會加速下沉,貸款資源更多地向中小企業傾斜,因為只有面對這類客戶,銀行才有足夠的議價能力,能夠獲取較高的貸款收益水平。

一增一減呈現

銀行差異化定位

記者了解到,各商業銀行為應對利率市場化,早在政策出臺之前已經開始增加中小企業客戶比重,以提高定價話語權。尤其是一些中小型銀行,更加注重客戶下沉。

根據去年年報,上市銀行小企業貸款占比前三甲的分別是:南京銀行28%、北京銀行25.8%、民生銀行23.07%,小企業貸款余額增速最快的光大銀行較2011年末增長了163%,另一家增速超1倍的銀行是招商銀行,增長104.91%。多數銀行去年增速均在20%以上,高于整體貸款增速。

而來自央行剛剛公布的《2013年上半年金融機構貸款投向統計報告》顯示,6月末,小微企業貸款余額12.25萬億元,同比增長12.7%,增速比同期大型和中型企業貸款增速分別高2.3個和1.9個百分點,比全部企業貸款增速高1.5個百分點。6月末小微企業貸款余額占全部企業貸款的28.6%,占比水平比年初高0.8個百分點。上半年人民幣企業貸款增加2.42萬億元,其中小微企業貸款增加1.03萬億元,占同期全部企業貸款增量的42.6%。

總額限制和存貸比約束決定了信貸仍是稀缺資源。貸款下限放開增加了大企業對銀行的議價空間,反而會加速銀行信貸資源向定價更高的中小企業傾斜。在凈息差不斷收窄的背景下,實施差異化定價策略對于銀行保持業績增速意義重大。

不過從短期來看,各商業銀行所受影響不盡相同。興業證券分析師吳畏預計,本次貸款利率管制放開對于以對公、批發類業務為特色的商業銀行短期或有一定的壓力,而專注小微業務,大型批發業務較少的民生銀行以及以零售業務為特色的招商銀行受到影響較小。

中金公司研報認為,由于宏觀經濟放緩,銀行對于高質量客戶的貸款議價能力在過去的幾個月里已經下降,所以未來銀行整體貸款利率的變化將取決于客戶結構的調整。

有增就會有減,貸款結構的變化還體現在大客戶占比降低。去年年報數據顯示,16家上市銀行中有14家單一最大客戶貸款比例低于5%,最低的交通銀行僅為1.71%。而就在三年前,2009年年報數據顯示,有8家銀行這一數字高于5%。

所減少的大客戶貸款,正是轉向了央行所希望的直接融資渠道。上半年人民幣貸款占同期社會融資規模的50.0%,同比低12.4個百分點;企業債券占12.1%,同比高1.5個百分點。銀行貸款占比逐年降低,而發債等直接融資占比日益增長。分析人士稱,債市近兩年的飛躍式發展,一個重要原因是大型企業傾向于使用成本更低的直接融資工具進行中長期資金的配置。

中國銀行間市場交易商協會秘書長時文朝日前披露,2012年公司信用類債券發行量達到3.58萬億元人民幣,是10年前的98倍,存量達到了7.14萬億元人民幣,是10年前的101倍。2012年公司信用類債券凈融資額2.25萬億元,相當于新增人民幣貸款8.2萬億元的27.4%。

通過貸款客戶結構調整,也可以看出各商業銀行的定位差異。國務院發展研究中心金融所研究員巴曙松(微博)稱,中長期看,利率市場化會促使商業銀行經營模式從目前的同質化商業模式轉向差異化定位,大型銀行需要更多關注綜合發揮多種金融工具為大型企業提供多元化服務,而中小銀行則需要轉向更為清晰的、有相對定價能力的小微企業。

本文來源:證券日報-資本證券網作者:肖懷洋

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