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銀行信貸資產證券化創新加速

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

資產證券化正以多元化創新的方式加速推進。繼國開行和交行發行資產證券化產品后,中行即將于11月26日在銀行間市場發行規模為30.62億元同類產品。而工行全資子公司工銀租賃公司則于日前獲準發行資產證券化產品。

多家銀行獲配30億額度

中行將發行的資產證券化產品名稱為“中銀2012年第一期信貸資產支持證券”,中行已發放的32筆貸款將進入資產池,涉及分布于10個行業、9個地區的22戶借款人。其中行業分布以煤炭采選業、航空運輸業居多,占比均超過20%。

該產品資產池內貸款的合同期限主要分布在3年~5年――該區間本金余額占比達77.14%。這一點與國開行、交行前兩個月發行的信貸資產證券化產品略有不同。就加權平均貸款剩余期限而言,中行的產品介于交行和國開行之間。

目前各家銀行獲配的信貸資產證券化額度已基本清晰。證券時報記者獲悉,建行、招行等大中型銀行均獲配了30億元左右的額度,這兩家銀行目前都在積極籌備相關產品。有消息稱,受整體規模有限影響,部分股份制銀行僅獲配了15億元的額度。

“據我了解,此前曾參加第一輪、第二輪資產證券化試點的銀行,在第三輪試點中大都獲配了30億元左右的額度,這主要考慮到這些銀行已有發行資產證券化產品的經驗。”某股份制銀行投行部副總經理稱。據悉,目前銀行業已開展三輪資產證券化試點,其中有多家銀行反復參與。

今年9月份以來,國開行開啟了第三輪資產證券化試點,此批試點的產品發行總規模為500億元。目前有3家銀行試點發行產品,除國開行外,交行和中行則是首次在銀行間市場發行此類產品。由于交行和中行是大型銀行,同樣獲配了30億元的發行額度。

在銀行間市場發行的信貸資產支持證券大多由銀行持有。銀行間市場清算所今年10月份的數據顯示,今年10月末該所托管的合計121.66億元信貸資產支持證券中,銀行持有76.6%,其余主要由證券公司和非法人機構持有。

資產證券化多元化發展

第三輪試點額度恐怕還難以滿足銀行當前需求,因此,在銀行穩步推進傳統的信貸資產證券化的同時,其他類型的資產證券化創新正在暗流涌動。

日前,工行全資子公司工銀租賃公司嘗試發行金融租賃企業資產證券化產品――工銀租賃專項資產管理計劃,發行規模約為16億元,以工銀租賃現有租賃資產中優選的9筆融資租賃款收益權為基礎資產。

融資租賃業務雖然不同于銀行貸款業務,但較強的融資性特點使得融資租賃業務對貸款業務具有較強的替代性特點。尤其在貨幣緊縮時期,融資租賃業務的替代性作用更加凸顯。工銀租賃專項資產管理計劃因此被視為銀行探路資產證券化創新的另一種嘗試。

同樣與券商合作、借助證券交易所平臺進行資產證券化創新的還有交通銀行。據悉,交行擬通過與證券公司合作發行信貸資產專項管理計劃購買交行200億元存量信貸資產的形式,實現另一種形式的資產證券化。其中優先級的受益憑證擬安排在上海證券交易所固定收益平臺進行流通轉讓。

這還只是銀行探索資產證券化模式多元化的一部分。2009年以來,隨著信貸資產理財產品的興起,大量銀行信貸資產通過理財產品轉移至表外,變相實現信貸資產證券化。雖然后來隨著銀信合作監管升級此類產品趨于減少,但今年以來銀行繞開銀信合作,與更多的金融機構合作實現信貸資產出表。

此外,資產證券化還有助銀行應對中國版《巴塞爾協議Ⅲ》要求下的流動性挑戰。工行副行長李曉鵬近日表示,在今年利潤增速下滑以及國內市場疲弱的背景下,中國銀行業在達到資本規定以及更好地為實體經濟服務上會遭遇更大的挑戰,而資產證券化可幫助縮減銀行資產規模,是解決這一問題的重要途徑。

記者觀察:資產證券化向縱深突破

作者:劉雁

證券時報記者劉雁

銀行信貸資產證券化正進行得如火如荼,銀行系金融租賃公司亦開始忙活。首單金融租賃公司的資產證券化產品(ABS)――“工銀租賃專項資產管理計劃”即將出爐,意味著國內金融租賃公司又多了一條融資渠道,亦標志著資產證券化再添新面孔。

記者注意到,自今年5月監管層重啟信貸資產證券化試點以來,資產證券化的產品愈來愈豐富,內涵也更加充實,呈現出三大趨勢:首先,融資主體非銀行面孔日益增多;其次,交易所成為可供選擇的有力渠道;再次,資產證券化有成為中介機構常規業務的趨勢。

作為資產證券化的融資主體,越來越多非銀行類機構開始加入資產證券化前進的隊列中,金融租賃只是其中一例。長期以來,金融租賃業必須借助金融市場進行融資,租賃資產證券化正是打通金融租賃公司和金融市場的一個通道。在記者看來,不排除未來將有更多的租賃公司跟進。

資本市場上的資產證券化主要有三大塊:證監會監管的企業資產證券化、銀監會監管的信貸資產證券化及交易商協會下的資產支持票據(ABN)。備受關注的要數銀監會監管下的信貸資產證券化業務――自重啟以來已有多家銀行已開展或正在籌備試點。

工銀租賃該款資產證券化產品本應屬于企業資產證券化范疇,但由于有銀行背景,且屬于金融租賃行業首單業務,因而受到各方廣泛關注。

從發展情況看,除了銀行間市場外,證券交易所也成為可供選擇的有力渠道。工銀租賃的這款資產證券化產品便計劃在上海證券交易所大宗交易平臺公開發行并流通,在資產標的的選擇上,工銀租賃將“優先考慮優質資產”。

目前,資產證券化已經形成證券交易所和銀行間市場兩種渠道。具體而言,一類是銀行信貸資產證券化和資產管理公司的不良資產證券化,其產品主要在銀行間債券市場進行交易;另一類則是由證券公司發行的企業資產證券化,其產品主要在證券交易所掛牌交易。

資產證券化的發展已有成為中介機構常規業務的趨勢。我們注意到,資產證券化在解決資產流動性的同時亦帶動了一批中介機構的業務增長。隨著新一輪資產證券化日益多元化,券商和信托公司得以分到的蛋糕也會相應增加。近期監管層的表態似乎也印證了資產證券化將日益放開。

證監會機構部人士此前曾表態,目前正積極研究券商參與信貸資產證券化業務的可行性。這也意味著,券商涉足信貸資產證券化業務或將來臨。而銀行間交易商協會副秘書長亦表示,對于信托公司參與資產支持票據(ABN)創新業務,協會持開放態度。

在上一輪的信貸資產證券化試點中,金融機構多以住房抵押貸款作為基礎資產,發行資產支持證券。但在新一輪試點中,監管部門明確強調了將多元化的信貸資產納入基礎資產之列。工銀租賃專項資管計劃的問世,無疑傳遞出一種積極信號:未來的證券化創新可能層出不窮,資產證券化將向縱深突破。

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