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私募債推出前夜區域集優票據試點悄然加速

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

一邊是融資成本可能達12%~13%的交易所中小企業私募債券,另一邊則是融資成本可能低至7%的銀行間市場交易商協會區域集優中小企業集合票據,針對中小企業設計的債券品種可能正在迎來一場跨市場競爭的大游戲。

交易所中小企業私募債券正在如火如荼地推進著,而銀行間市場相應的債券新品種也是暗流涌動。

證券時報記者日前獲悉,在去年部分地區試點的基礎上,銀行間市場交易商協會近期明顯加快了區域集優票據的推進步伐。“第二批的試點正在推動,協會的目的很明確,就是想把中小企業集合票據的融資成本降下來。根據目前的設計,參與進來的中小企業融資成本最低可能至7%,僅比一年期基準貸款利率略高一些。”一位參與試點的銀行投行人士稱。

試點區域集優票據

降低融資成本

據記者了解,區域集優票據由央行和交易商協會去年于5月推出,作為傳統的中小企業集合票據的升級版本,首批試點省份包括廣東、江蘇和山東。

值得注意的是,在去年部分試點的基礎上,第二批試點的推進在今年5月已悄然加速。根據協會披露的數據顯示,5月下旬東營市和常州市發行中小企業區域集優票據均已獲協會批復并注冊成功,成為今年以來第一批發行集優票據的城市。

“現在試點的確在加速推進,我們也在與無錫、廣州等多地政府部門以及人民銀行當地分行商談發行區域集優票據的合作,最快將于今年下半年發行。”一家大型股份制銀行金融事業部負責人稱。

業界表示,目前區域集優票據的重點仍在于探索如何降低中小企業的融資成本上。據悉,在引入政府擔保的制度之下,未來區域集優票據的發行利率有望降至8%以下,待扣除一部分由政府出資的財政補貼后,中小企業實際需要承擔的融資利率將降至7%左右。

記者統計發現,以招行去年底發行的首單中小企業區域集優票據為例,發行人為常州三家中小企業,募集資金1億元,期限為3年,票面利率僅為6.18%。

“區域集優票據的特點就是通過引入政府信用分擔風險,而且由財政出資給企業以實際的補助,把投資人的風險和募資人的成本都降了下來。”前述大型股份制銀行金融事業部負責人表示。

中小企業債券融資多樣化

值得注意的是,隨著銀行間市場區域集優票據的加速推進,加上交易所中小企業私募債已正式啟動,針對中小企業設計的債券品種可能將迎來一場跨市場競爭的大游戲。

部分證券業內人士此前接受記者采訪時表示,制約交易所中小企業私募債發行人熱情的主要因素是融資成本問題,從目前來看企業所需承擔的總成本可能將達到12%~13%。但在銀行系統方面,與中小企業私募債相對類似的集合票據及小企業信貸等產品,企業所需承擔的總融資成本為10%左右。券商人士擔憂,如果交易所私募債發行利率超過10%,企業的整體需求可能會往下走。

相比之下,據記者了解,由于地方政府需要與參與的銀行以及當地人民銀行分支機構簽訂框架協議,區域集優票據一旦出現壞賬,地方政府將會積極參與救濟。因此,由于融資成本較低,違約風險較小,加之可以借機與地方政府建立良好的合作關系,區域集優票據得到不少銀行的青睞。

實際上,基于推動本地有潛力的中小企業發展的考慮,地方政府也成為了區域集優票據的擁躉,在他們的主導下,第二批中小企業區域集優票據即將陸續面世。

記者注意到,來自重慶市人民政府網的消息顯示,該市中小企業直接債務融資發展基金正在設立中,預計成立后會撬動20億元的融資項目。與此同時,人民銀行重慶分行也完成了首批擬試點企業的遴選推薦工作。

此外,廣東東莞、浙江杭州等多地政府也均表示,今年將積極探索發展中小企業區域集優票據融資模式。

何為區域集優票據

區域集優債務融資模式是指依托地方政府主管部門和人民銀行分支機構,共同遴選符合條件的地方企業,由中債信用增進投資股份有限公司提供擔保,聯合銀行、地方擔保公司和其他中介機構為企業做債務融資服務方案,并提供全產品線金融增值服務的業務模式。

與此前的中小企業集合票據不同,區域集優債務融資機制的核心是引入地方政府資源助推中小企業發債――由地方政府成立中小企業直接融資發展基金,作為風險緩釋措施,即當發行企業無法償付到期資金時,由該基金償付;在該專項基金保障下,由地方政府推薦當地具有核心技術、產品具有良好市場前景的中小非金融企業,在銀行間債券市場發行中小企業區域集優票據。

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