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解讀四月物價和信貸數據物價大幅下行壓力減小(2)

標簽 中信 信貸 證券 
2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

甲型H1N1流感影響幾何

國家信息中心經濟預測部研究員張永軍認為,結合統計局公布的旬度農產品價格分析,4月份豬肉價格回落不排除受到了甲型H1N1流感初期蔓延的影響。除了食品價格,甲型H1N1流感還有可能造成航空客運、旅游價格一定幅度下降,并對國內消費需求帶來不利影響。但從整體上來說,類似甲型H1N1流感的傳染病疫情對物價的影響較為輕微和短暫。

高善文指出,從歷史經驗分析,甲型H1N1流感對物價的影響并不顯著。目前防通脹為時尚早,整體來說通縮壓力仍大于通脹,但通縮壓力并不嚴重。當前政策重心應該放在保持宏觀經濟好轉趨勢的持續性上。

《財經》首席經濟學家沈明高則認為,受需求疲弱和疫情的影響,未來通縮壓力有上升的可能。甲型H1N1流感將進一步抑制物價的上漲,疫情對貿易、投資和旅游的影響將隨時間的持續逐漸顯現,豬肉價格未來不排除繼續下降的可能。

CPI下行空間不大

一些專家認為,盡管通縮壓力仍然存在,但CPI降幅繼續加深的動能已經受到抑制,二季度或三季度可能迎來CPI的底部。

張永軍預計二季度各類價格指數仍將下降。他認為,除了翹尾因素影響外,目前糧食倉儲庫存壓力較大,農產品價格將有所下降。生產領域供大于求的狀況并未緩解,工業品出廠價格難以止跌。但CPI快速回落的趨勢已經得到緩解,預計到9月份CPI可能大體持平或小幅正增長。

野村證券中國區首席經濟學家孫明春估計,“保增長”效果的逐步顯現以及信貸增長強勁,將逐漸推高中國生產者價格并對CPI造成上行壓力。預期下半年CPI將重新為正,并在四季度同比增速達到2.3%。高善文則認為,預計二季度CPI將見底,三季度PPI將迎來底部。

中信證券發布的研究報告預計,4月份以后,CPI同比降幅將逐步收窄,但二季度食品價格可能繼續小幅下降。未來政府提高糧食收購價將阻止糧價繼續下跌,政府定價的商品和服務有可能提價。綜合考慮,CPI可能在三季度見底,而PPI將于二季度見底。

高義認為,根據近期農業部和商務部相關價格資料,初步估計5月CPI為-1.3%左右,PPI回落至-7.2%左右。從央行防通縮、保增長的意圖看,二季度央行可能仍以公開市場操作為主,“兩率”下調可能性較小,貨幣政策很可能繼續保持真空狀態。(記者韓曉東)

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