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申銀萬國期貨:銅價中級調整時間將提前

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

隔夜倫銅暴跌近5%,因美聯儲會議申明與ECB貨幣互換結束申明。滬銅開盤跟跌,1005合約以元/噸低開,隨后交投明顯放大,但價格始終疲軟,最終收報元/噸,較前一交易日收盤價下跌2500元/噸,成交放大至51.72萬手,持倉22.56萬手。

滬銅現貨報貼150~平水,平水銅元/噸,升水銅元/噸,銅價大幅下跌,但現貨依然維持貼水,出現部分逢低買盤,但市場總體觀望氣氛依然偏濃。

數據方面,標美聯儲宣布維持利率于00.25%區間不變,并重申利率將在較長時間內維持在極低的水平。

會后聲明摘要中顯示,委員會將逐步放緩購買MBS和機構債兩者的步伐,以促進市場平穩過度,并預計將在首季結束前完成購買計劃。鑒于金融市場運作持續改善,美聯儲將按照之前宣布的,在2月1日結束資產支持商業票據貨幣市場共同基金流動性工具,商業票據融資工具,一級交易商信貸工具和定期證券借貸工具等特別流動性工具。美聯儲還將同其他各國央行合作,在2月1日前結束臨時流動性互換安排。

美國商務部周三公布,美國12月新屋銷售環比下跌7.6%,年率為34.2萬戶,預估為37萬戶。

歐洲央行周三宣布,該行決定隨同其他央行一起停止通過與美國聯邦儲備委員會的美元互換協議向銀行提供流動性。

我們認為銅價的暴跌主要原因有兩個。第一,美國12月新屋銷售數據差勁,讓寄望于美國房地產市場復蘇從而進入銅補庫存階段的希望遭到重創。目前在中國企業仍在苦苦消化09年進口的巨量精銅之時,美國房地產數據的意外差勁讓人不得不重新預期來自基本面的需求復蘇速度。第二,月底將到期的一系列流動性工具;雖然目前金融系統已經穩定,系統性風險已經消除,但這一系列工具結束后,美國企業的融資需求便只能依靠仍然不肯放貸的美國銀行,這將直接提升美元隔夜拆解利率的上漲動力,從而利多美元打擊銅價。

而更為不好的是,這兩個原因都將會對銅市造成長期影響,而非短期利空,基本屬性與金融屬性的博弈天平開始傾斜,也許我們在年報中提到的2010年銅價的中級調整將提前到來。但是短期來看,最大利空已經出爐,在經過暴跌之后短期內我們認為銅價或將有反彈出現,空單投資者應當見好就收,等待反彈后的沽空機會。而手頭仍持有多單的投資者則可利用反彈的機會離場。(楊誠笑)

(本文來源:網易財經)

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