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股票方向基金投資策略

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

首先,由于我們判斷2013年A股結構性機會會比系統性機會更大,因此在股票方向基金投資方面,相比擇時能力,我們更信賴基金經理的選股能力。基金經理選股能力的篩選,指標上倚重詹森指數、索迪諾比等,以及通過考察不同市場形態下基金凈值和市場相關性,主要選擇下跌相關系數小的基金。

其次,我們認為前期漲幅大的銀行、地產等藍籌板塊估值修復行情將延續,因為經濟復蘇中受益最多的板塊仍是這些彈性好、杠桿高的板塊,只是后市上漲將更多由業績帶動。投資者可重點關注價值風格、重配金融地產等績優上市公司股票的偏股基金。并且由于創業板、中小板雖然進行了一部分估值回調,但解禁壓力仍然較大,建議回避中小板、創業板基金。

如上所述,倉石認為2013年實體經濟增速下滑的勢頭會得到遏制,企業整體的盈利預期會逐步改觀,低估值是最好的上漲催化劑,市場存在一定機會。因此,投資者可以通過加大配置權益類基金的方法來擴大收益,而通過優選個別基金,優秀的基金經理將會給投資者帶來超額回報。

首先,由于我們判斷2013年A股會像2012年一樣存在結構性機會,因此在股票方向基金投資方面,相比基金經理的擇時能力,我們相信選股能力更加重要,優選具備優秀選股能力、能應對多種市場形態的基金經理。

其次,我們認為,前期漲幅巨大的銀行、地產等藍籌板塊估值修復行情已接近尾聲,后市行業內個股走勢將明顯分化,由估值主導演變為業績主導。投資者可重點關注操作靈活、重配績優上市公司的股票方向基金,并適當回避解禁壓力較大和業績支撐較弱的中小板、創業板基金。

債券方向基金投資策略

債券市場,保持貨幣信貸總量和社會融資規模平穩適度增長將是2013年央行的工作重點,包括可能繼續出臺降準、降息政策以刺激經濟;貿易條件改善后外匯占款增加也將顯著改善2013年的資金流動性,這些對債券市場都將是利好,因此從全年來看我們對債券市場整體是持中性偏多的看法。另外企業盈利好轉,有利于信用利差的進一步降低,只是信用債2013年市場供應仍將比較大,則將制約信用利差得進一步收窄,因此認為2012年信用債有機會,主要是1~2次的波段性操作機會。

基于對2013年債市的判斷,以及目前國內債券型基金的類型和特點――其業績表現一方面源于債券市場的系統性和結構性機會,另一方面源于基金經理對可轉債、股票倉位的“投機”,我們建議投資者主要關注以下幾個方面的債基:(1)基金經理長期業績出色,投研管理團隊整體固定收益投資能力突出,核心人物、團隊穩定。(2)經濟的溫和復蘇,企業盈利的好轉,有利于信用利差的進一步降低,信用債債基仍是重點考察方向。(3)2013年債市的結構性特征將對長久期、高杠桿的債基有利。(4)股票市場震蕩上升,具備較高的投資價值,股票投資能力較優的二級債基可積極關注。

QDII基金投資策略:關注港股QDII擇機介入

2013年世界經濟有望較2012年微弱回升,而全球流動性充沛的局面會繼續維持。香港一方面低利率環境有利于風險資產配置,另一方面作為新興市場的代表,外部資金流入會比較快。美國經濟復蘇應能重新提振企業投資者的資本支出信心和企業業績,只是市場前期漲幅較大,短期面臨回調壓力。因此2013年投資者可以整體保持在港股為主的配置,并根據美國市場的資金利率動態調整成熟市場的占比。在QE政策變動前后,對于大宗商品、黃金、原油基金,立足于交易性機會的把握或風險回避。投資者可關注港股QDII,擇機介入。

2013年千里馬基金大猜想

一般股票型基金,代碼:。截至2012年年末(下同),該基金近1年業績排名291只同類基金的第8名,近3年回報總排名為172只同類基金的第9名。從風險調整后收益看,近2年夏普比率明顯優于同期相類相同風格基金,并且具有較高阿爾法系數和較低貝塔系數,和指數低相關。該基金風格變化靈活,能適應不同形態市場。基金經理朱紀剛以選股見長,是公司自主培養的基金經理,具有多年行業研究經驗。廣發核心精選規模僅26.05億元,適合基金經理靈活操作。廣發基金公司旗下各基金操作的同向性一般,較有可能實行分散決策,能令基金經理充分發揮自主。基金公司高倉位、低換手特點將比較適應2013年市場。

一般股票型基金,代碼:。該基金近1年業績排名291只同類基金的第27名,近3年回報總排名為172只同類基金的第19名。業績持續性好,年度收益從未落后于同類平均水平,大部分年度處于前1/4,持有比較安心。大盤成長風格,規模71.92億元。基金經理管華雨任職時間2年有余,雖然任職時間不長,但無論對倉位以及個股的調整手法嫻熟,主要體現在對大類為制造業的食品飲料行業、醫藥生物制品行業、電子行業增配和減配的節奏把握較佳。

一般股票型基金,代碼:。該基金近1年業績排名291只同類基金的第41名,近3年回報總排名為172只同類基金的第1名。基金經理劉天君任職本基金時間超過5年,為嘉實基金權益部投資總監,主動管理能力較強,擅長自下而上選股,做大擇時,淡化短期市場波動。基金公司對上市公司的選擇著眼長遠,相信一個企業就給予其充分的信任空間,并通過較長期持股獲得長期收益。大盤價值風格,換手率極低,業績穩定優異,表現出明顯的熊市抗跌、牛市高彈性特征。

一般股票型基金,代碼:。該基金近1年業績排名291只同類基金的第24名,近3年回報總排名為172只同類基金的第3名。基金屬于大盤成長風格,對行業無明顯偏好,但2009年以來大消費關注的比較多,周期類股票更多的作為衛星配置,持股時間較短。基金經理茍開紅任職本基金時間3年有余,是中歐基金是權益部投資總監,該基金經理擅長自下而上與自上而下相結合,倉位變化相對即快又堅決,從以往操作來看正確概率較高。基金經理業績主要來源為選時,選股以大白馬為主。目前基金規模19.90億元,規模較小也比較適合靈活擇時。

一般股票型、上市型開放式基金(LOF),代碼:。該基金成立于2011年04月22日,2012年收益11.94%,排名291只同類基金的第46名。基金屬于大盤平衡風格,對行業無明顯偏好,該基金2012年4季度末最新基金規模為2.83億份。基金經理聶挺進是公司內部培養的基金經理,屬于公司價值組成員。該基金經理長期倉位相對較高,擅長挖掘個股價值,對行業配置無偏好,實際上是配置靈活度較高,從以往操作來看正確概率較高。目前規模較小比較適合基金經理靈活操作。該基金還是交易所上市交易基金(LOF),通過股票交易系統購買有費率優勢。

激進混合型、上市型開放式基金(LOF),代碼:。該基金近1年業績排名128只同類基金的第16名,近3年回報總排名為108只同類的第6名。基金經理孫慶瑞,在長盛基金管理社保基金期間曾獲社保頭名,任職本基金時間超過5年,是中銀權益部投資總監;擅長自上而下行業配置,對宏觀判斷比較有心得,善于把握行業大的拐點機會,對選股相對淡化,一般選擇基本面好的行業龍頭股。2012年3季度末倉位53.17%,大幅低于同類平均近20個百分點。該基金熊市較抗跌,但牛市彈性相對有限。四季度倉位驟增至79.89%,階段性加重了對權重股的配置,以增加反彈中的凈值彈性。

激進債券型,代碼:。工銀瑞信債基團隊有7位基金經理排名同類同期前10%,為基金公司中最強債基團隊。基金成立時間較短,在2012年同類114只債券基金中名列第2名。基金經理杜海濤、宋炳

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