歡迎來到你我貸客服熱線400-680-8888

回購利率仍有上升空間縮短組合久期

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

―――緊縮政策無懸念,但二季度不會加息。從國內貨幣政策來看,2月末商業銀行超額儲備率仍達到3.66%,商業銀行的流動性仍然充裕,進一步的緊縮政策沒有懸念。不過,不少機構都認為二季度加息的可能性極小。國海富蘭克林認為,央行一季度儲戶調查顯示居民通脹預期依然強烈,儲蓄意愿繼續下滑。如果以上因素在二季度得不到改善,同時再加上二季度投資和信貸都依然面臨較大反彈壓力,央行仍可能會在三季度初再次全面加息。而長城基金認為,經過年初密集的各項政策出臺之后,央行將進入一段其所謂的政策“觀察期”,因此未來市場的變化受資金面波動的影響程度可能會更大。―――1年期央票利率上升空間有限,回購利率可能到2%以上。受加息影響,1年期央票利率連續幾周發行收益率上漲,同時也抬高了短端收益率。但是,從上周的成交數據來看,一年左右的央票和金融債出現一定的買盤,說明市場中已有一部分機構認為貨幣市場利率走高空間不大。如建信基金認為,1年期以內的央行票據利率在利率平價理論下繼續上升的動力不足。長城基金認為,央票發行利率雖然仍處于上升通道,但相信央行容忍其繼續上升的空間將較為有限,用于穩定招標利率的數量化招標方式隨時有可能再度出臺。預計一年期央票未來突破3%將會是比較重要的一個心理關口。隨著近期新股發行增加,不少機構都預期回購利率會繼續上升。博時基金認為本周到期央票僅400億元,加上5只新股發行,預計資金面較緊,7日回購利率可能達到2%以上。長城、匯豐晉信、工銀瑞信等基金認為,短期內回購利率將小幅上升,而隨著4月份進入中信、交行等大盤藍籌股的發行高峰期,屆時市場回購利率的波動可能會加大,因而短期債券的收益率也會隨著出現較大幅度的波動。―――保持流動性、組合久期3年期左右。在近期宏觀數據不夠樂觀的預期下,觀望、保持久期仍然是不少機構的主要策略。大成、國海富蘭克林等基金建議繼續持有短期金融債和央票,回避中長期債券品種,對長債有配置需求的機構可以10年期國債和4月份發行的企業債為主。中信基金認為一季度通常是各商業銀行的放貸高峰,相對而言,投資于債券的閑置資金有限,債市有可能將繼續在底部震蕩整理,建議投資者短期內繼續保持久期至3年左右,資金充裕的投資者可積極介入1年期央票和短期融資券。中郵基金對債券市場走勢仍保持相對謹慎態度,認為收益率曲線存在陡峭化趨勢,建議保持組合久期在3年期以內,加大對1年期央票及短期金融債的投資力度。國泰基金建議投資者回避短期市場風險,縮短投資久期為宜,但仍可對那些年報業績優良的公司可轉債予以重點關注。

推薦閱讀

進行內部評級法所要做的策略選...

內部評級法是經過長期對信貸風險的估算模型進行研究比較后再按照多系的調整所確定的基...

農業信貸的特性

信貸,指的是金融機構在農村進行信貸活動的總稱,包括存款吸收、貸款發放等行為,可以...

1.5萬億關注類貸款“劣變”...

4564億元的不良貸款余額,或許僅是中國銀行業資產質量隱憂的冰山一角。從知情人士...

10月24日期貨早盤提示

宏觀:歐元區方面,西班牙政府標售國債達到了銷售目標,而且國債收益率仍然很低,說明...

10月份新增信貸預計6000...

信貸投放規模9萬億元,四季度月均投放規模不足6000億元,再考慮商業銀行盈利的角...
各國貨幣融資租賃貴金屬證券公司期權交易貸款知識期貨公司金融知識銀行理財產品銀行網點信用卡信托產品
  • 熱線電話(服務時間 09 : 00 - 21 : 00 )
  • 400-680-8888
  • 關注我們
Copyright ? 2015 你我貸(www.nbgbmi.tw) 網上投資理財 版權所有;杜絕借款犯罪,倡導合法借貸,信守借款合約
關注你我貸官方微信
白小姐六肖中特马