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美銀美林:中國信托產品違約恐引發信貸危機

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

2014年1月31日,中誠信托旗下誠至金開1號集合信托計劃將到期,目前這支規模30億人民幣的信托投資產品正徘徊在違約的邊緣。美銀美林(BankofAmericaMerrillLynch)近日發布研究報告稱,一旦中國信托產品出現違約,可能引發信貸危機。

美銀美林策略師崔巍、TracyTian和KatherineTai在研究報告中寫道,中誠信托產品的根本問題是公司部門資不抵債的問題,因此,隨著時間的推移,未來可能會有更多產品違約。

這些分析師們寫道,他們懷疑,到某個時點,當事方將要么不愿意要么沒能力提供援助,從而可能引發信貸危機,報告認為,有鑒于此,政府的態度將至關重要。

1月23日,中誠信托?誠至金開1號集合信托部分投資者前往上海工行網點,就本月31日即將到期的信托能否按時兌付本息進行交涉。工行上海分行相關負責人表示,1月28日之前,工行會把信托項目處置的具體方案告知投資者。

中誠信托?誠至金開1號集合信托成立于2011年。2013年12月,中誠信托正式向其投資者承認,高達30億元人民幣的信托財產或無法如期兌付,之后工行“不負主要責任”的說法令投資人坐立不安。

美銀美林表示,在影子銀行領域,由于信托產品是信用質量最低的產品之一,信托市場的違約風險最高。

美銀美林報告并指出,民間借貸者信托產品違約可能會逐漸對公眾人氣產生影響,而地方政府融資平臺只要出現信托違約就可能立即造成市場的劇烈動蕩。

美銀美林駐香港的中國策略師崔巍上周表示,如果信托產品出現至少十年來首次違約,將動搖投資者對此類產品隱性擔保的擔心,導致更多資金流出,可能引發“信貸緊縮”。

他認為,政府和國有銀行可能出手解決相當一部分壞債“以防止金融危機”。

美銀美林大中華區經濟研究部主管兼首席經濟學家陸挺近日則撰文稱:“盡管我們對中國政府在許多方面的能力持懷疑態度,但我們預計這些不良信托貸款會相對有序地得到處理。中國政府可能會允許銀行確認并且清理更多的不良貸款,并且允許一些信托產品發生違約,但中國政府今年可能會阻止債券發生違約。在信托產品當中,中國政府可能會避免地方政府融資平臺發生違約,但可能會允許礦業信托產品發生違約,因為礦業信托貸款局限于中國西北地區。”

陸挺指出,由于深信這個路線圖,加上對中國債務狀況的認識,該行有信心維持對中國經濟在2014年增長7.6%的預期。

根據彭博對經濟學家的調查,預計中國國內生產總值今年增長7.45%,為1990年以來最慢增速。

中國工商銀行董事長姜建清上周四表示,該行不會向購買了這家銀行所出售的一種基金產品并蒙受了相關損失的投資者提供補償。

姜建清在達沃斯世界經濟論壇上接受采訪時表示,投資者應以此為戒,了解金融市場上的“道德風險”。他表示:“中國工商銀行不會剛性地向投資者提供補償,我們并不負有那種剛性責任。我認為,就教育投資者了解信托公司和工商銀行而言,這一事件是一個很好的機會”。

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