歡迎來到你我貸客服熱線400-680-8888

利率市場化促金融脫媒信貸與債券融資此消彼長

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

利率市場化的背景下,企業出現利用直接融資工具替代貸款趨勢。7月金融數據顯示,企業信貸與債券融資此消彼長,越來越多的資金通過債券市場而非傳統銀行貸款渠道流向實體經濟。

7月企業長貸增長920億,環比明顯下降同比則再次少增;但7月企業長債凈融資1218億,已超過企業長貸規模,同比則多增612億,連續5個月同比多增。7月新增企業短貸2638億,環比大幅回落,同比多增驟降,是信貸回落的主要原因。而7月企業短融與超短融發行量雙雙新高合計融資1853億元。企業短債凈融資同比多增1213億,已遠高于企業短貸同比多增量,企業短期融資同樣出現由信貸向債券轉移到趨勢。

業內人士認為,打通銀行間市場和實體經濟之間的通道,主要方式是非信貸類的債權直接融資工具。一方面,新增信貸總額受限較多,另一方面,信貸成本高于同期限債券。

截止7月底數據,7月新增貸款僅5401億元,而同期債券發行量明顯上升,企業債券融資創年內新高2487億,長債占至約六成。招商證券(.SH)謝亞軒認為利率市場化對銀行損益表侵蝕仍在繼續,債券融資對貸款的替代作用得以體現。由于債券融資的成本較低,銀行貸款的諸多限制下,有資質的企業傾向于發債來降低融資成本,債券融資在企業獲取融資中的重要性逐漸上升。

兩次降息效果令銀行息差大幅收窄造成惜貸情緒,同時銀行受存款和內部風控標準的雙重制約,信貸投放不足。另一方面,今年兩次降息后債券發行利率下降,特別是短融的發行利率出現了明顯下降,債券直接融資成本降低。短融相較于一年期以內銀行貸款的成本優勢非常明顯。統計數據顯示7月份一年期貸款基準利率和一年期短融發行利率差距達1.46%,為2011年以來的高點,成本差異下銀行脫媒化明顯顯現。同時相關部門近來不遺余力的擴大債市直接融資。5月份銀行間市場交易商協會將超短融的發行主體范圍由9家超AAA級央企及鐵道部大幅度放寬至超過100家一般AAA級央企,由于發行利率低、效率高,且不受40%紅線的限制,新政出臺后超短融的發行規模從月均200億左右迅速上升到了6月份的425億及7月份的818億。

6月份,銀行間市場交易商協會新規中AA級以上發行人短融中票發行額度互不占用,即短融中票的總余額理論上可以達到凈資產的80%,進一步打開發債空間。7月份銀行間債市短期融資券發行量983.7億元創年內新高,同比大增五成。債券直接融資品種較具效率優勢。以短融和中期票據為例,均采用注冊制,發行程序簡單,審批時間短。在目前的債券市場環境下,短融從注冊到發行成功一般可以在兩周內完成,企業通過短融、中票獲得資金的效率較高。

推薦閱讀

進行內部評級法所要做的策略選...

內部評級法是經過長期對信貸風險的估算模型進行研究比較后再按照多系的調整所確定的基...

農業信貸的特性

信貸,指的是金融機構在農村進行信貸活動的總稱,包括存款吸收、貸款發放等行為,可以...

1.5萬億關注類貸款“劣變”...

4564億元的不良貸款余額,或許僅是中國銀行業資產質量隱憂的冰山一角。從知情人士...

10月24日期貨早盤提示

宏觀:歐元區方面,西班牙政府標售國債達到了銷售目標,而且國債收益率仍然很低,說明...

10月份新增信貸預計6000...

信貸投放規模9萬億元,四季度月均投放規模不足6000億元,再考慮商業銀行盈利的角...
各國貨幣融資租賃貴金屬證券公司期權交易貸款知識期貨公司金融知識銀行理財產品銀行網點信用卡信托產品
  • 熱線電話(服務時間 09 : 00 - 21 : 00 )
  • 400-680-8888
  • 關注我們
Copyright ? 2015 你我貸(www.nbgbmi.tw) 網上投資理財 版權所有;杜絕借款犯罪,倡導合法借貸,信守借款合約
關注你我貸官方微信
白小姐六肖中特马