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央行詳解擴大信貸資產證券化試點

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

日前召開的國務院常務會議決定在嚴格控制風險的基礎上,進一步擴大信貸資產證券化試點。

當前擴大試點有何背景和積極意義?擴大試點的基本考慮有哪些?中國人民銀行新聞發言人回答了記者的提問。

試點擴容有利于金融資源合理配置

問:擴大信貸資產證券化試點的背景是什么?

答:今年以來,我國經濟增長環境異常復雜,穩增長、調結構、促改革是當前和今后經濟金融工作的大局。我國金融運行總體穩健,但金融市場配置資源的效率和工具與經濟結構調整和轉型升級的要求不相適應。6月19日,國務院常務會議研究部署金融支持經濟結構調整和轉型升級的政策措施,明確提出要優化金融資源配置,用好增量、盤活存量,更有力地支持經濟轉型升級,更好地服務實體經濟發展。7月2日,國務院印發《關于金融支持經濟結構調整和轉型升級的指導意見》,要求逐步推進信貸資產證券化常規化發展,盤活資金支持小微企業發展和經濟結構調整。

從國外金融市場發展歷史和國內信貸資產證券化實踐看,信貸資產證券化是金融市場發展到一定階段的必然產品,有利于促進貨幣市場、信貸市場、債券市場、股票市場等市場的協調發展,有利于提高金融市場配置資源的效率。

問:當前進一步擴大信貸資產證券化試點有哪些現實意義?

答:當前,我國金融宏觀調控面臨較大壓力,貨幣信貸增長較快。金融服務實體經濟必須從深化改革、發展市場、鼓勵創新入手,從國內外實踐來看,金融業和金融市場發展已經到了必須加快發展信貸資產證券化的階段。擴大信貸資產證券化試點,一是有利于調整信貸結構,促進信貸政策和產業政策的協調配合,在已有授信內支持鐵路、船舶等重點行業改革發展,加大對消費、保障性安居工程等領域的信貸支持力度。二是有利于商業銀行合理配置核心資本,降低商業銀行資本消耗,促進實體經濟通過資本市場融資。三是有利于商業銀行轉變過度依賴規模擴張的經營模式,通過證券化盤活存量信貸。四是有利于豐富市場投資產品,滿足投資者合理配置金融資產需求。

試點八年來交易運行穩健

問:我國信貸資產證券化前期試點效果如何?

答:2005年3月,經國務院批準,人民銀行會同有關部門成立了信貸資產證券化試點工作協調小組,信貸資產證券化試點正式啟動。2005年至2008年底,共11家境內金融機構在銀行間債券市場成功發行了17單、總計667.83億元的信貸資產證券化產品。受美國次貸危機和國際金融危機影響,2009年后,試點一度處于停滯狀態。2011年,經國務院同意繼續試點,共6家金融機構發行了6單、總計228.5億元的信貸資產證券化產品。試點八年來,信貸資產證券化的基本制度初步建立,產品發行和交易運行穩健,發起機構和投資者范圍趨于多元化,各項工作穩步開展,取得積極成效。

問:是否允許信貸資產證券化產品在交易所發行交易?

答:從國內外經驗看,由于信貸資產證券化產品與其他固定收益產品一樣,具有大宗個性化交易、定價相對復雜的特性,因此主要在采用一對一詢價交易、主要面向機構投資者的場外市場發行和交易。無論在發達國家還是發展中國家,債券市場的主導模式都是場外市場,在交易所發行交易的債券僅僅是補充。

在擴大信貸資產證券化試點過程中,人民銀行將會同有關金融監管部門,在尊重發行人自主選擇發行窗口的基礎上,引導大盤優質信貸資產證券化產品在銀行間市場和交易所市場跨市場發行。

鼓勵創新與風險防范并重

問:擴大信貸資產證券化試點和逐步推進信貸資產證券化常規化發展是什么關系?擴大試點的原則是什么?

答:國辦印發的《關于金融支持經濟結構調整和轉型升級的指導意見》提出,要逐步推進信貸資產證券化常規化發展。目前我國信貸資產證券化剛剛起步,納入證券化的信貸資產種類有限,各項制度初步建立,仍然處于推進資產證券化常規化發展的初期,需要在嚴格控制風險的基礎上,穩步擴大試點。

此次擴大試點的基本原則是:堅持真實出售、破產隔離;總量控制,擴大試點;統一標準,信息共享;加強監管,防范風險;不搞再證券化。

問:擴大試點過程中,對風險防控有些什么考慮?

答:信貸資產證券化擴大試點過程中,將充分發揮金融監管協調機制的作用,加強相關政策措施的統籌協調,統一產品標準,統一監管規則,促進銀行間市場和交易所市場的信息共享。進一步加強證券化業務各環節的審慎監管,及時消除證券化業務中各類風險隱患。優先選取優質信貸資產開展證券化,風險較大的資產暫不納入擴大試點范圍,不搞再證券化。進一步完善信息披露,既要強化外部信用評級,又要鼓勵各類投資人完善內部評級制度,提升市場化風險約束機制的作用。進一步明確信托公司、律師事務所、會計師事務所等各類中介服務機構的職能和責任,提高證券化專業服務技術水平和服務質量。

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