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諾安基金汪洋:債券市場仍具吸引力

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

流動性已經成為春節后資本市場最熱門的話題,央行在2月19日重啟正回購,并在2月中凈回籠資金1940億。對流動性收緊的擔憂自然使資本市場如臨大敵。但正在發行的諾安純債定期開放債券型基金的擬任基金經理汪洋認為,流動性最寬裕的時期固然已經過去,但過緊的流動性顯然也不是央行希望看到的。因此,不必擔心資金回籠,相反,這使得債券市場成為當前理想的投資渠道。

2月26日,央行延續上周的正回購操作,但回籠資金的規模只有50億元,較之前大幅減少,甚至在27日出乎意料地開展逆回購詢價。顯然,央行對流動性的管理非常謹慎。汪洋認為,在這一系列操作的背后,保護經濟溫和復蘇的同時控制通脹的意圖十分明顯。

既然經濟的溫和復蘇仍需要充足的資金保障,通脹壓力雖然有預期,但是尚未顯現。汪洋認為,預計未來資金面將保持中性略寬的局面,若未來流動性還將總體保持寬松,則在經濟弱回升的格局的基本面支持下,債券市場仍是理想的投資渠道。

短期看,資金寬松使今年以來的利率債品種收益率普遍下行。華泰證券研究報告顯示,受市場資金面寬松的影響,1年期國債收益率下行較多,其余各期限收益率走勢平穩,呈現出小幅震蕩的態勢。未來,只要資金面仍保持寬松,則中長期債券市場即可保持活力。相比之下,專注在債券領域進行長期投資的基金表現更為搶眼,根據Wind數據顯示,截至2013年2月28日,目前市場上已有的三年期定期開放式債券基金的平均年化收益率達8.07%。另外,經濟溫和復蘇使高評級的信用債頗受市場青睞。

正在發行的諾安純債定期開放債券因此成為幫助普通投資者分享債市投資機會的理想選擇。據汪洋介紹,該基金重點投資于債券市場,以實現低風險的合理回報。而且,該基金通過三年封閉管理的設計,分享債券市場中長期的投資機會。由于定期開放的設計,其在管理具有明顯優勢,既可以保證投資策略的完整性,又可以適當放大投資杠桿,以獲得比普通純債基金更為豐厚的回報。

對于該基金的投資思路,汪洋表示,首先,房地產新政和463號文雙管齊下必對信貸市場形成壓制,食品價格回落、房價受控使得上半年物價形勢穩定在低位;其次,由于經濟復蘇仍為弱勢,此時資金利率沖高不會持續,央行仍著力于維持利率穩定。因此,未來中長端債券將存在投資機會。

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